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2026-01-28 21:00:32 新浪·財(cái)經(jīng)頭條

近期，國(guó)際白銀價(jià)格突破了46美元/盎司，創(chuàng)下14年來的新高，年內(nèi)漲幅高達(dá)59%，遠(yuǎn)超黃金的43%。這波行情不僅讓白銀期貨創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)上市以來的最高價(jià)，還帶動(dòng)了銀市熱銷和投資銀條搶購(gòu)，甚至讓光伏企業(yè)和新能源車企感到成本壓力。

白銀成為新寵的原因之一是ETF持倉(cāng)激增，全球最大的白銀ETF持倉(cāng)量在2025年上半年增加了9500萬(wàn)盎司，逼近歷史峰值。國(guó)內(nèi)銀行投資銀條銷量同比翻番，特別是500克、1000克規(guī)格最受歡迎。白銀期貨市場(chǎng)也十分火爆，滬銀期貨主力合約年內(nèi)漲幅超過30%。深圳水貝市場(chǎng)的銀飾批發(fā)和投資銀條銷售比去年增長(zhǎng)近一倍。然而，散戶跟風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，有投資者曬出單日賺取10%的收益，但也有新手高位接盤，導(dǎo)致剛?cè)胧值?00克銀條就跌了3%。

白銀瘋漲的部分原因是黃金長(zhǎng)期暴漲后達(dá)到歷史高點(diǎn)，白銀作為替代品開始顯現(xiàn)價(jià)值。當(dāng)前金銀比為85，遠(yuǎn)高于歷史均值70，意味著白銀被低估。資金從黃金轉(zhuǎn)向白銀，推動(dòng)銀價(jià)補(bǔ)漲。但白銀期貨波動(dòng)率是黃金的1.5倍，有些投資者使用10倍杠桿追漲，結(jié)果一天內(nèi)賬戶縮水20%。

白銀價(jià)格暴漲給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來了壓力。光伏產(chǎn)業(yè)中，白銀占光伏銀漿成本的60%，每片電池芯片的銀耗從90毫克增加到160毫克，企業(yè)利潤(rùn)被壓縮。一些公司如金科能源研發(fā)了無(wú)銀化的電池，通威股份則用銅互聯(lián)技術(shù)替代銀漿，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。電子行業(yè)也面臨漲價(jià)壓力，白銀用于電路板觸點(diǎn)，手機(jī)廠商悄悄提高了新品售價(jià)，一塊普通手機(jī)漲價(jià)了50到100元。替代材料難以找到，鈀、鎳等性能不足，企業(yè)只能硬扛成本。

珠寶市場(chǎng)則呈現(xiàn)出冰火兩重天的局面。高端品牌逆勢(shì)漲價(jià)，周大福推出了4個(gè)9足銀系列，客單價(jià)突破2000元，吸引了高凈值客戶。街邊銀飾店因傳統(tǒng)銀鐲子價(jià)格翻倍，年輕人轉(zhuǎn)而選擇二手平臺(tái)淘貨，實(shí)體店銷量下滑了30%。

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