超7000億資金為何撤離寬基ETF 市場過熱精準降溫

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2026-01-28 21:27:54 第一財經

開年以來，寬基ETF市場呈現(xiàn)出交易額火爆但資金悄然撤離的現(xiàn)象。Wind數(shù)據顯示，截至1月26日，股票型ETF年內日均成交額達到2427億元，同比翻倍，多只寬基ETF的成交額刷新歷史紀錄。然而，寬基ETF卻遭遇大規(guī)模贖回，年內凈流出規(guī)模累計達7382億元。根據定期報告計算，9只重點寬基ETF的基金份額較中央匯金等“國家隊”去年底的持倉份額減少近870億份，證實了年初的減持動作。

這場資金大挪移實則是監(jiān)管層對市場過熱進行的“精準降溫”。從上調融資保證金比例到證監(jiān)會遏制過度炒作，一系列措施成功讓逼近4萬億元成交額的市場行情放緩。金鷹基金權益研究部宏觀策略研究員金達萊表示，本輪監(jiān)管層的出手更接近“節(jié)奏管理”，為行情延續(xù)創(chuàng)造更穩(wěn)健的運行環(huán)境。隨著短期交易性資金降溫，市場或有望逐步從“搶主題、拔估值”轉向更強調產業(yè)趨勢與盈利確定性的階段。

A股市場在波動中保持交易熱度，股票型ETF成交額持續(xù)放量。截至1月26日，全市場股票型ETF年初至今的日均成交額達到2427億元，較去年同期增長超162%。滬深300ETF易方達、嘉實等多只寬基產品相繼刷新日成交紀錄。然而，寬基ETF整體呈現(xiàn)顯著資金凈流出態(tài)勢，且流出速度加快。截至1月26日，寬基ETF年內已經凈流出7382億元。

值得注意的是，多只頭部寬基ETF當前的基金份額已低于2025年末“國家隊”的持倉水平。以華泰柏瑞滬深300ETF為例，年初以來至少減持了近130億份，減倉金額達到621.86億元。類似情況出現(xiàn)在華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF、易方達滬深300ETF等多只頭部寬基ETF上。綜合估算，“國家隊”僅對前述9只主要寬基ETF的減持份額就至少近870億份，總金額或接近3600億元。

中泰證券策略分析師張文宇認為，盡管本輪資金撤出力度空前，但從絕對倉位水平看，中央匯金在主要寬基指數(shù)上的配置仍處于高位區(qū)間，具備繼續(xù)進行邊際調節(jié)與節(jié)奏管理的空間。此外，ETF資金撤出并未觸發(fā)明顯的風險厭惡情緒。

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