1月30日，蘋(píng)果發(fā)布了2026財(cái)年第一季度（截至2025年12月27日）財(cái)報(bào)。期內(nèi)，蘋(píng)果實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1437.56億美元，同比增長(zhǎng)16%；凈利潤(rùn)420.97億美元，同比增長(zhǎng)15.9%。不論營(yíng)收還是利潤(rùn)，均大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。如果按財(cái)報(bào)周期90天計(jì)算，近421億美元凈利潤(rùn)意味著日均盈利約4.6億美元，約人民幣32億元。

這個(gè)財(cái)季時(shí)間段屬于2025年第四季度，也是消費(fèi)電子旺季。蘋(píng)果業(yè)績(jī)更加亮眼，iPhone需求強(qiáng)勁、中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售大幅增長(zhǎng)，多個(gè)指標(biāo)再次創(chuàng)下歷史新高。具體來(lái)看，支柱產(chǎn)品iPhone本季度收入達(dá)到852.7億美元，同比增長(zhǎng)23%，占蘋(píng)果總營(yíng)收比重達(dá)59.3%。iPhone收入不僅大超分析師預(yù)期，還創(chuàng)下蘋(píng)果歷史上最大的季度規(guī)模。庫(kù)克在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，iPhone 17系列的升級(jí)推動(dòng)了大量舊機(jī)型用戶(hù)換機(jī)，也緩解了市場(chǎng)此前對(duì)硬件銷(xiāo)售觸頂?shù)膿?dān)憂(yōu)。

在中國(guó)市場(chǎng)，蘋(píng)果出現(xiàn)了反彈，本季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)38%，達(dá)到255.3億美元。中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量刷新紀(jì)錄，成為iPhone等產(chǎn)品營(yíng)收增長(zhǎng)的重要支撐之一。再看其他產(chǎn)品線，Mac營(yíng)收為83.9億美元，略低于預(yù)期，同比下降7%。iPad銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)6％增至86億美元，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。可穿戴設(shè)備、智能家居和配件業(yè)務(wù)營(yíng)收為114.93億美元，同比下降2%，蘋(píng)果表示AirPods Pro 3在本季度受到供應(yīng)限制。服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收則達(dá)到了300.1億美元，同比增長(zhǎng)14%，毛利率高達(dá)76.5%。

上述數(shù)據(jù)表明，蘋(píng)果硬件產(chǎn)品線增減不一，但軟件收入正在迅速成長(zhǎng)，并且毛利率遠(yuǎn)高于硬件。蘋(píng)果核心產(chǎn)品依然穩(wěn)健，目前外界仍關(guān)注兩大因素影響。其一是AI體系能力，庫(kù)克表示公司正持續(xù)推進(jìn)人工智能相關(guān)能力建設(shè)。此前蘋(píng)果宣布與谷歌合作，將谷歌AI大模型Gemini整合進(jìn)蘋(píng)果生態(tài)系統(tǒng)。后續(xù)如何與谷歌、OpenAI一起合作增強(qiáng)產(chǎn)品AI力，成為看點(diǎn)。另一方面是存儲(chǔ)芯片短缺和漲價(jià)，對(duì)蘋(píng)果也造成一定影響。對(duì)此，庫(kù)克表示，存儲(chǔ)漲價(jià)對(duì)第一季度的影響很小，但預(yù)計(jì)對(duì)第二季度毛利率的影響會(huì)更大，內(nèi)部正在評(píng)估應(yīng)對(duì)方案。

高利潤(rùn)的蘋(píng)果都要受到影響，其他手機(jī)廠商將承受更大壓力。尤其是中低端手機(jī)市場(chǎng)為基本盤(pán)的企業(yè)，今年將面臨考驗(yàn)。天風(fēng)國(guó)際證券分析師郭明錤稱(chēng)，蘋(píng)果目前對(duì)iPhone 18系列的定價(jià)策略是“盡可能不漲價(jià)”，至少起始價(jià)不動(dòng)，有利于營(yíng)銷(xiāo)宣傳。蘋(píng)果已經(jīng)意識(shí)到，在內(nèi)存和T-glass后，可能還會(huì)有其他零組件也會(huì)受到AI服務(wù)器產(chǎn)業(yè)的影響而供應(yīng)短缺。郭明錤還表示，內(nèi)存報(bào)價(jià)上漲會(huì)影響iPhone的毛利率，但蘋(píng)果的策略是趁內(nèi)存市場(chǎng)混亂時(shí)通過(guò)鎖定供應(yīng)與吸收成本的優(yōu)勢(shì)提升市場(chǎng)占有率，后續(xù)再用服務(wù)業(yè)務(wù)賺回來(lái)。

大摩近日發(fā)布的前瞻報(bào)告顯示，短期內(nèi)蘋(píng)果基本面或承壓，因而持謹(jǐn)慎態(tài)度。大摩表示，iPhone 17需求持續(xù)強(qiáng)勁，意味著蘋(píng)果營(yíng)收有望超出預(yù)期并上調(diào)指引，但內(nèi)存成本壓力及市場(chǎng)對(duì)運(yùn)營(yíng)支出的模型誤判，可能限制每股收益的正向修正空間，使得該股在財(cái)報(bào)發(fā)布期間難以獲得買(mǎi)盤(pán)支撐。財(cái)報(bào)發(fā)布后，蘋(píng)果股價(jià)微漲0.72%，當(dāng)前市值3.8萬(wàn)億美元。2026年，蘋(píng)果在AI整合后陸續(xù)有新品推出，包括發(fā)布iPhone 18、折疊屏手機(jī)等，都將成為新一輪動(dòng)力。