當(dāng)國際金價突破2400美元創(chuàng)下歷史新高時,無論是菜市場的大媽還是寫字樓的白領(lǐng)都開始討論黃金投資。然而,著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)在網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會上對此提出了不同看法:“黃金是人類有史以來最糟糕的投資品,連巴菲特都不碰的東西,普通人憑什么覺得自己能賺到錢?”
馬光遠(yuǎn)強(qiáng)調(diào),黃金并不是常規(guī)的投資工具,而是在特殊時期作為避險保單存在。他舉例說,就像人們不會天天穿著防彈衣逛街一樣,黃金的價值只有在戰(zhàn)爭爆發(fā)或經(jīng)濟(jì)崩潰等極端情況下才會顯現(xiàn)。例如,在2022年俄烏沖突期間,金價曾單日暴漲5%,但隨后半年又下跌了15%。這種劇烈波動讓不少跟風(fēng)買入的散戶蒙受損失。
回顧黃金的歷史價格走勢,它幾乎可以被視為國際局勢的“心電圖”。普通人難以預(yù)測各種突發(fā)事件對金價的影響——如美聯(lián)儲突然加息、中東地區(qū)爆發(fā)沖突或是某國央行拋售黃金儲備,這些因素都能瞬間改變金價。2020年初疫情期間,有人通過囤積金條獲得了30%的收益,但在2023年的銀行危機(jī)中追高購買的人則被套牢。這類需要實時跟蹤全球情報的投資游戲顯然不適合普通上班族。
馬光遠(yuǎn)還揭露了華爾街如何操作黃金的方式:專業(yè)機(jī)構(gòu)利用算法捕捉毫秒級的價格波動,并借助期貨杠桿放大收益。相比之下,普通人購買金條需支付加工費,存放在銀行保險柜還需繳納保管費,甚至在出售時還要折價。即使最終賺到了10%的差價,扣除各項成本后可能只剩下3%左右,還不如直接存定期存款。
更現(xiàn)實的問題在于,黃金本身不會產(chǎn)生新的價值。馬光遠(yuǎn)指出,過去20年間黃金的年化收益率約為6%,而同期美股股息再投資可達(dá)9.5%。這正是巴菲特不看好黃金的原因之一——因為它無法創(chuàng)造新的財富。此外,在2021年通貨膨脹加劇時,黃金的表現(xiàn)甚至不及其他大宗商品,徹底打破了其所謂的“抗通脹”神話。