當(dāng)國際金價(jià)突破2400美元?jiǎng)?chuàng)下歷史新高時(shí)，無論是菜市場(chǎng)的大媽還是寫字樓的白領(lǐng)都開始討論黃金投資。然而，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)在網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)上對(duì)此提出了不同看法：“黃金是人類有史以來最糟糕的投資品，連巴菲特都不碰的東西，普通人憑什么覺得自己能賺到錢？”

馬光遠(yuǎn)強(qiáng)調(diào)，黃金并不是常規(guī)的投資工具，而是在特殊時(shí)期作為避險(xiǎn)保單存在。他舉例說，就像人們不會(huì)天天穿著防彈衣逛街一樣，黃金的價(jià)值只有在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)或經(jīng)濟(jì)崩潰等極端情況下才會(huì)顯現(xiàn)。例如，在2022年俄烏沖突期間，金價(jià)曾單日暴漲5%，但隨后半年又下跌了15%。這種劇烈波動(dòng)讓不少跟風(fēng)買入的散戶蒙受損失。

回顧黃金的歷史價(jià)格走勢(shì)，它幾乎可以被視為國際局勢(shì)的“心電圖”。普通人難以預(yù)測(cè)各種突發(fā)事件對(duì)金價(jià)的影響——如美聯(lián)儲(chǔ)突然加息、中東地區(qū)爆發(fā)沖突或是某國央行拋售黃金儲(chǔ)備，這些因素都能瞬間改變金價(jià)。2020年初疫情期間，有人通過囤積金條獲得了30%的收益，但在2023年的銀行危機(jī)中追高購買的人則被套牢。這類需要實(shí)時(shí)跟蹤全球情報(bào)的投資游戲顯然不適合普通上班族。

馬光遠(yuǎn)還揭露了華爾街如何操作黃金的方式：專業(yè)機(jī)構(gòu)利用算法捕捉毫秒級(jí)的價(jià)格波動(dòng)，并借助期貨杠桿放大收益。相比之下，普通人購買金條需支付加工費(fèi)，存放在銀行保險(xiǎn)柜還需繳納保管費(fèi)，甚至在出售時(shí)還要折價(jià)。即使最終賺到了10%的差價(jià)，扣除各項(xiàng)成本后可能只剩下3%左右，還不如直接存定期存款。

更現(xiàn)實(shí)的問題在于，黃金本身不會(huì)產(chǎn)生新的價(jià)值。馬光遠(yuǎn)指出，過去20年間黃金的年化收益率約為6%，而同期美股股息再投資可達(dá)9.5%。這正是巴菲特不看好黃金的原因之一——因?yàn)樗鼰o法創(chuàng)造新的財(cái)富。此外，在2021年通貨膨脹加劇時(shí)，黃金的表現(xiàn)甚至不及其他大宗商品，徹底打破了其所謂的“抗通脹”神話。

杭州一家證券營業(yè)部里，王女士剛剛贖回了她的黃金ETF。她在2023年聽信了“亂世藏金”的說法投入了20萬元，結(jié)果持有半年反而虧損了8%?！皩＜艺f戰(zhàn)事升級(jí)會(huì)推高金價(jià)至5000美元，但我怎么可能知道什么時(shí)候會(huì)發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)？”這恰好驗(yàn)證了馬光遠(yuǎn)的觀點(diǎn)：以賭博心態(tài)對(duì)待黃金只會(huì)讓人成為國際資本收割的對(duì)象。

即便有人認(rèn)為購買金首飾總歸是個(gè)不錯(cuò)的選擇，馬光遠(yuǎn)依然表示反對(duì)。品牌金飾通常溢價(jià)高達(dá)30%，而在回收時(shí)卻只能按原料價(jià)格打折處理。更有甚者，2022年中國某黃金ETF出現(xiàn)了“紙黃金比實(shí)物貴”的荒誕現(xiàn)象，暴露出此類投資品存在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題。

面對(duì)直播間觀眾關(guān)于是否應(yīng)該抄底的提問，馬光遠(yuǎn)直言不諱地建議：“普通人與其研究金價(jià)走勢(shì)，不如專注于提高自己的主業(yè)收入?！彼貏e提醒中老年人不要被“傳承避險(xiǎn)”的話術(shù)所迷惑，因?yàn)闅v史上每次黃金熱潮退去之后，最后接盤的往往是信息滯后的散戶投資者。

當(dāng)華爾街的專業(yè)人士使用衛(wèi)星數(shù)據(jù)來做空黃金時(shí)，普通人手持金條的形象就如同古代士兵拿著長(zhǎng)矛挑戰(zhàn)坦克一般無力。馬光遠(yuǎn)明確警告稱，黃金市場(chǎng)是為對(duì)沖基金準(zhǔn)備的狩獵場(chǎng)，絕不是普通百姓應(yīng)該涉足的地方。