黃金白銀基金從趕套利到忙出逃 超80億資金被困跌停(3)
然而，上述套利模式本身存在明顯約束：LOF場內(nèi)申購的基金份額需遵循T+2交易規(guī)則，即申購后需等待兩個(gè)交易日才能賣出，期間市場價(jià)格可能大幅波動(dòng)。為防范風(fēng)險(xiǎn)，國投基金多次調(diào)整該產(chǎn)品的申購限額，甚至?xí)和Ｉ曩?，直接封死套利通道?/p>
即便套利通道受限，仍有大量資金直接在場內(nèi)追漲國投白銀LOF，推動(dòng)其場內(nèi)溢價(jià)率一路走高，最高時(shí)突破60%。對此，國投基金多次發(fā)布公告，提示基金場內(nèi)交易價(jià)格大幅溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。深交所1月30日發(fā)布的監(jiān)管動(dòng)態(tài)也顯示，近期“國投白銀LOF”等基金產(chǎn)品存在溢價(jià)過高情形，基金公司多次發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示及停牌公告，但相關(guān)基金產(chǎn)品溢價(jià)率仍繼續(xù)上升，部分投資者在交易過程中存在影響基金正常交易秩序的異常交易行為，深交所依規(guī)對相關(guān)投資者采取了暫停交易等自律監(jiān)管措施。
如今白銀炒作降溫，場內(nèi)追漲的投資者正面臨雙重?fù)p失：一方面，基金跟蹤的白銀期貨價(jià)格大幅下跌，帶動(dòng)基金凈值走低；另一方面，前期炒作形成的高溢價(jià)快速消失，場內(nèi)交易價(jià)格向基金凈值回歸，這意味著投資者的實(shí)際虧損幅度可能遠(yuǎn)大于期貨價(jià)格下跌帶來的凈值損失。
從貴金屬基金的本輪炒作與調(diào)整可以看出，場內(nèi)基金的高溢價(jià)炒作背后潛藏著多重風(fēng)險(xiǎn)，普通投資者盲目跟風(fēng)很容易成為最后接盤者。當(dāng)“套利”變成“套人”，當(dāng)“稀缺性”成為“陷阱”，唯有回歸價(jià)值投資的本質(zhì)，敬畏市場、敬畏風(fēng)險(xiǎn)，才能在資本浪潮中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
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