黃金白銀基金從趕套利到忙出逃超80億資金被困跌停(2)

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2026-02-02 19:00:29 南方都市報

這一消息導致國際貴金屬期貨價格暴跌。1月30日，紐商所白銀期貨主力合約單日跌幅超過30%，創(chuàng)下1980年以來最大單日跌幅；黃金期貨主力合約跌幅也超過10%，為上世紀80年代以來最大單日跌幅。

面對此次貴金屬價格的大幅調(diào)整，券商機構(gòu)紛紛發(fā)布后市研判，“長多短空”成為行業(yè)普遍觀點，短期震蕩調(diào)整不改中長期牛市邏輯。天風證券固收團隊認為，當前處于世界競爭格局的關鍵節(jié)點，預計全球央行對黃金的長線配置需求將繼續(xù)存在，充當黃金價格的根本支撐。短期內(nèi)黃金或進入震蕩期，買入情緒偏謹慎但底部有支撐。短線投機者的情緒平息后，或重現(xiàn)上漲的主線。

申萬宏源證券發(fā)布的資產(chǎn)配置觀點同樣指出，貴金屬短期仍處于降低波調(diào)整階段，靜待波動率回到低位；從中期邏輯來看，沃什上臺并不意味著美聯(lián)儲系統(tǒng)性轉(zhuǎn)向鷹派，黃金中期邏輯并未破壞。

本輪黃金、白銀基金投資熱，尤其是以國投白銀LOF為代表的品種，上演了一場從極致狂歡到瞬間冰凍的“活劇”。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，國投白銀LOF在2026年1月一度暴漲1.3倍，自2025年12月以來累計漲幅更是超過2倍。在這場狂歡中，“套利”成為最吸睛的標簽。

LOF的核心設計在于其獨特的雙重交易機制：投資者既可以在場外按基金凈值申購贖回，也可以像股票一樣在場內(nèi)實時買賣。當場內(nèi)交易價格高于基金凈值時，理論上存在“場外申購、場內(nèi)賣出”的套利空間。然而，這一看似無風險的操作并非絕對安全。

自2025年12月以來，隨著國際金價、銀價加速上漲，貴金屬基金投資不斷升溫，國投白銀LOF作為全市場唯一主投白銀期貨的公募基金，在資金涌入下場內(nèi)價格溢價率開始攀升。網(wǎng)上出現(xiàn)眾多關于該基金的套利“課程”，進一步加速資金進場。其間，國投白銀LOF場內(nèi)價格溢價率一度突破50%。

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