137家藥企年報預(yù)虧產(chǎn)品價格下跌成主因

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2026-02-03 07:45:30 第一財經(jīng)

醫(yī)藥企業(yè)近日陸續(xù)披露年報預(yù)告，據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股醫(yī)藥生物板塊有137家企業(yè)預(yù)告2025年虧損，其中首虧、增虧的企業(yè)數(shù)量占比一半以上；預(yù)計去年歸屬于母公司的凈利潤虧損最高的達(dá)到137億元。

藥企虧損的原因多方面，產(chǎn)品價格下跌成為高頻詞。具體來看，這137家預(yù)告虧損的醫(yī)藥生物企業(yè)涵蓋了原料藥、化學(xué)制劑、中藥、疫苗、醫(yī)藥流通、體外診斷、醫(yī)療耗材、醫(yī)療研發(fā)外包、醫(yī)療設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域。從預(yù)告歸屬于母公司的凈利潤下限指標(biāo)看，智飛生物（300122.SZ）虧損最大，預(yù)計去年業(yè)績首虧，歸屬于母公司的凈利潤虧損最高可達(dá)137.26億元。其次是珍寶島（603567.SH），預(yù)計去年歸屬于母公司的凈利潤虧損最高可達(dá)11.73億元；百利天恒（688506.SH）預(yù)計去年歸屬于母公司的凈利潤虧損最高可達(dá)11億元。藍(lán)帆醫(yī)療（002382.SZ）、神州細(xì)胞（688520.SH）、潤達(dá)醫(yī)療（603108.SH）、廣濟(jì)藥業(yè)（000952.SZ）這四家企業(yè)預(yù)計去年歸屬于母公司的凈利潤虧損最高可超過5億元。

A股醫(yī)藥生物板塊企業(yè)的虧損受多種因素影響，如產(chǎn)品單價下降導(dǎo)致銷售不及預(yù)期、客戶回款延遲導(dǎo)致信用減值損失、存貨可變現(xiàn)價值減少導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失、計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備、研發(fā)投入加大、稅收政策調(diào)整等。作為目前的“預(yù)虧王”，智飛生物將業(yè)績虧損主要歸結(jié)于產(chǎn)品銷售不及預(yù)期以及計提了存貨減值準(zhǔn)備、應(yīng)收賬款信用減值損失。智飛生物是默沙東四價及九價HPV疫苗代理商。過去幾年，在HPV疫苗供不應(yīng)求時，這兩款疫苗成為其主要利潤來源。但隨著國產(chǎn)HPV疫苗上市數(shù)量增多，市場競爭加劇，民眾接種意愿下降，HPV疫苗不再像以前那樣暢銷。截至2025年前三季度，智飛生物的存貨和應(yīng)收賬款金額均超過百億元。

為應(yīng)對挑戰(zhàn)，智飛生物已通過多項舉措優(yōu)化經(jīng)營策略，控制相關(guān)風(fēng)險：與合作方協(xié)商調(diào)整采購計劃，緩解上游來貨壓力；根據(jù)市場需求優(yōu)化產(chǎn)品推廣策略，促進(jìn)提升存貨周轉(zhuǎn)效率；加快自研產(chǎn)品的上市節(jié)奏和科研攻關(guān)力度，進(jìn)一步優(yōu)化營收結(jié)構(gòu)。

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