復(fù)盤金銀價格巨震過山車行情引發(fā)關(guān)注(3)

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2026-02-03 11:42:47 海報新聞

前期漲幅過度透支基本面，則是此次大跌的內(nèi)在隱患?！懊缆?lián)儲主席候選人的確認，是貴金屬價格調(diào)整的催化劑，但并不是其全部的原因。對黃金殺傷力大的是AI提振下經(jīng)濟的真正復(fù)蘇，而不在于聯(lián)儲的接任者究竟是誰。從美元及美債的相對淡定可以佐證，引發(fā)貴金屬劇烈調(diào)整的重要原因是前期飆升后波動率的巨幅提升，與參與者結(jié)構(gòu)及杠桿變化下所導(dǎo)致的集中修正?！辈r基金基金經(jīng)理王祥指出。顧馮達也表示，本次暴跌的深層原因則在于市場自身脆弱的運行狀態(tài)。經(jīng)歷近一個月脫離基本面的急速拉升，金銀市場已積累巨大獲利盤與杠桿，技術(shù)性回調(diào)需求強烈。沃什的提名恰成為引爆獲利了結(jié)的導(dǎo)火索，最終演變?yōu)榧~約期金單日最大跌幅超10%、白銀暴跌逾30%的流動性踩踏。

花旗全球大宗商品主管Maximilian Layton警告，黃金估值已達極端區(qū)域，全球黃金支出占GDP比例飆升至0.7%，為55年來最高。若黃金配置比例回歸0.35%-0.4%的歷史常態(tài)，金價將面臨“腰斬”風(fēng)險。同時，黃金面臨著最脆弱的時刻。據(jù)花旗測算，僅需5%的獲利盤出逃，就足以抵消全球?qū)嵨镄枨?，對市場造成巨大沖擊。

金銀價格的過山車行情，也讓市場陷入巨大分歧，此次大跌到底只是前期漲幅過高后的正?；卣{(diào)，還是貴金屬長期牛市已終結(jié)？Layton表示，此次大跌并非短期情緒宣泄，而是長期調(diào)整的開始，核心邏輯在于黃金估值泡沫破裂、避險情緒未來將消退及美聯(lián)儲獨立性有望強化。他預(yù)測，支撐當前高金價的風(fēng)險因素將在2026年下半年消退，俄烏沖突有望達成協(xié)議、美國經(jīng)濟或進入“金發(fā)姑娘”狀態(tài)、美聯(lián)儲獨立性將得到強化，這些都將削弱黃金的對沖需求。基于此，花旗維持0-3個月金價目標價5000美元/盎司不變，6-12個月目標為4500美元/盎司，2027年基準情景預(yù)計回落至4000美元/盎司，甚至不排除跌至3000美元/盎司的熊市情景。

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