金價大跌后反彈牛市中的健康震蕩

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2026-02-03 19:38:24 花信以傳真情

金價大跌后反彈牛市中的健康震蕩。1月30日，我在復(fù)盤自己建立的2025-2026貴金屬風(fēng)險案例庫時，看到現(xiàn)貨黃金暴跌的長陰線，心里還是咯噔了一下。從5500美元/盎司跌到4405美元/盎司，單日跌幅超過10%。當(dāng)天國內(nèi)滬銀和黃金期貨直接跌停，朋友圈里好幾個做短線黃金ETF的朋友都在問“是不是牛市完了？”我沒有急著回答，先翻了下案例庫里相似的大幅波動記錄。

這次暴跌在我看來更像一次短期“籌碼換手”，而不是趨勢終結(jié)。我統(tǒng)計過2022年和2023年幾輪金價飆升后的急跌，大多是資金做短線止盈和量化止損觸發(fā)。黃金ETF那幾根巨量成交線說明量化盤在集體砍倉。美聯(lián)儲提名鷹派加速美元走強只是觸發(fā)點，并非主因。

我的黃金流動性追蹤表顯示，全球央行的購金規(guī)模仍在放大。截至2026年1月，中國央行官方儲備達到2376.8噸，連續(xù)增長，而95%的央行在調(diào)研中仍表示要繼續(xù)增持。這說明底層的中長期需求沒有被破壞。幾個貴金屬供需統(tǒng)計也印證金礦儲量只能支撐到2032年的水平，供給端彈性極低。

另一個細節(jié)是AI產(chǎn)業(yè)在消耗更多金材料。去年我自己對比了芯片用金數(shù)據(jù)，科技用金年度增速達到15%，這在歷史上并不多見。再加上中東沖突、美債突破38萬億美元，這種地緣政治和債務(wù)疊加的環(huán)境里，黃金作為無主權(quán)信用資產(chǎn)自然受歡迎。

機構(gòu)的態(tài)度也一致。中信證券預(yù)計2026年金價有機會沖擊6000美元/盎司，星展銀行目標(biāo)價是5100美元。我個人認(rèn)為4300美元/盎司是今年的關(guān)鍵支撐線，從歷史回測來看，每次跌破超20%的暴跌后兩周內(nèi)反彈概率在78%以上。因此，我的倉位計劃是在回踩時分批補倉。

對普通投資者，我一直建議不要使用高杠桿、不滿倉，也不要碰不透明的貴金屬代投平臺。這類產(chǎn)品坑很多，我案例庫中的一個例子就是因為流動性規(guī)則模糊導(dǎo)致被套。我現(xiàn)在定期金、低杠桿期貨分批建倉，并且密切關(guān)注美聯(lián)儲的下一次利率指引。

這次暴跌確實有震感，但這更像是牛市中的健康震蕩。貨幣寬松趨勢未變，全球避險需求還在升溫。真要結(jié)束牛市，需要看到央行大規(guī)模拋售或金礦供給突破，這兩點目前都沒有跡象。你在金價急跌時動倉了嗎？你更關(guān)心的是美聯(lián)儲的利率變動還是避險需求的變化？我想聽聽你在波動行情下的策略。

(責(zé)任編輯：0882)

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