截至2026年2月初，已有26家上市券商或其核心主體披露了業(yè)績(jī)快報(bào)或預(yù)告。這些券商的凈利潤(rùn)全部實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，呈現(xiàn)出近年來(lái)罕見(jiàn)的“滿堂紅”局面。

多家券商在公告中闡述了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因。在22家披露具體原因的機(jī)構(gòu)中，財(cái)富管理業(yè)務(wù)被普遍視為核心引擎，緊隨其后的是投資業(yè)務(wù)，共有16家券商在此領(lǐng)域取得同比增長(zhǎng)。財(cái)富與投資兩大業(yè)務(wù)板塊構(gòu)成了本輪券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

頭部券商表現(xiàn)尤為突出。中信證券預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)300.51億元，同比增長(zhǎng)38.46%，是目前唯一一家凈利潤(rùn)突破300億元大關(guān)的上市券商。公司表示，經(jīng)紀(jì)、投資銀行和自營(yíng)業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，國(guó)際化布局也持續(xù)見(jiàn)效。

完成合并重組的國(guó)泰海通證券，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)區(qū)間為275.33億元至280.06億元，同比增幅高達(dá)111%至115%，盈利能力躍居行業(yè)前列。其增長(zhǎng)主要源于零售、機(jī)構(gòu)及企業(yè)客戶服務(wù)體系升級(jí)帶來(lái)的業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，以及吸收合并產(chǎn)生的相關(guān)收益。

除了頭部機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健領(lǐng)跑，部分中小型券商憑借差異化優(yōu)勢(shì)展現(xiàn)了更強(qiáng)的業(yè)績(jī)彈性。在已披露數(shù)據(jù)的26家券商中，凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)100%的有8家。天風(fēng)證券預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增幅在520.7%至722.7%之間，暫居首位。公司表示，業(yè)績(jī)大幅扭虧主要得益于投資收益顯著增加。同樣實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的還有錦龍股份，其凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)約1.7至2倍，主要源于參股公司業(yè)績(jī)提升和股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來(lái)的投資收益等非經(jīng)常性因素。

湘財(cái)股份與國(guó)聯(lián)民生證券（由國(guó)聯(lián)證券吸收合并民生證券后主體）的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)同樣亮眼，預(yù)計(jì)最高增幅均達(dá)到約4倍。湘財(cái)股份將增長(zhǎng)歸因于旗下湘財(cái)證券在財(cái)富管理和自營(yíng)業(yè)務(wù)上的顯著發(fā)力。國(guó)聯(lián)民生證券則表示，業(yè)務(wù)整合效應(yīng)釋放、各條線業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及上年同期基數(shù)較低共同推動(dòng)了業(yè)績(jī)大幅躍升。

開(kāi)源證券在研報(bào)中分析指出，2025年市場(chǎng)上漲、交投活躍以及投行業(yè)務(wù)復(fù)蘇，是驅(qū)動(dòng)券商經(jīng)紀(jì)與投資收入高增長(zhǎng)的關(guān)鍵，并最終傳導(dǎo)至凈利潤(rùn)。此外，居民財(cái)富遷移進(jìn)行中，新發(fā)偏股基金同比改善，也驅(qū)動(dòng)了券商大資管收入持續(xù)增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。