2026年2月5日，美團(tuán)宣布其全資附屬公司Two Hearts Investments Limited與叮咚買菜及其創(chuàng)始人梁昌霖簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將以最高7.17億美元的初始代價(jià)收購(gòu)叮咚買菜旗下負(fù)責(zé)生鮮電商業(yè)務(wù)的控股公司Dingdong Fresh Holding Limited的全部已發(fā)行股份。此次收購(gòu)構(gòu)成美團(tuán)的一項(xiàng)“須予披露交易”，但獲豁免股東批準(zhǔn)。交易能否完成仍取決于包括通過國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的反壟斷審查在內(nèi)的多項(xiàng)先決條件。

本次交易對(duì)價(jià)機(jī)制設(shè)計(jì)細(xì)致，初始代價(jià)為7.17億美元，將根據(jù)目標(biāo)集團(tuán)在約定日期的經(jīng)審計(jì)凈現(xiàn)金及凈營(yíng)運(yùn)資本等進(jìn)行調(diào)整。在2026年8月31日前，叮咚買菜有權(quán)從目標(biāo)集團(tuán)提取累計(jì)不超過2.8億美元的資金，但需確保提取后目標(biāo)集團(tuán)的凈現(xiàn)金不低于1.5億美元。這意味著美團(tuán)實(shí)際支付的凈對(duì)價(jià)可能因資金提取情況而顯著低于初始金額。

交割完成后，叮咚買菜將成為美團(tuán)的間接全資附屬公司，其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)將并入美團(tuán)報(bào)表。叮咚買菜創(chuàng)始人及實(shí)際控制人梁昌霖承諾，自交割日起五年內(nèi)不得在大中華區(qū)生鮮食品雜貨領(lǐng)域的消費(fèi)者端（ToC）電商業(yè)務(wù)與美團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)。為確定交易作價(jià)的公允性，美團(tuán)委任獨(dú)立估值師艾華迪評(píng)估咨詢有限公司對(duì)目標(biāo)集團(tuán)進(jìn)行了估值。截至估值基準(zhǔn)日2026年1月31日，叮咚買菜的公允價(jià)值評(píng)估為10.06億美元。

美團(tuán)董事會(huì)認(rèn)為，此次收購(gòu)符合公司在食品雜貨零售領(lǐng)域的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃。叮咚買菜作為中國(guó)生鮮電商的頭部企業(yè)，以其前置倉(cāng)模式、高復(fù)購(gòu)率和深入供應(yīng)鏈的“產(chǎn)地直采”能力著稱。截至2025年9月，叮咚買菜在全國(guó)運(yùn)營(yíng)超過1000個(gè)前置倉(cāng)，月購(gòu)買用戶數(shù)超過700萬。此次收購(gòu)將有助于融合雙方在商品供應(yīng)鏈、技術(shù)及運(yùn)營(yíng)方面的優(yōu)勢(shì)，為消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)的即時(shí)消費(fèi)和配送體驗(yàn)。這標(biāo)志著美團(tuán)在其“零售+科技”戰(zhàn)略下，正通過資本手段深度整合垂直領(lǐng)域的專業(yè)能力，以鞏固其在即時(shí)零售市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。

公告披露的目標(biāo)集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示其仍處于擴(kuò)張與投入階段。截至2025年9月30日的九個(gè)月內(nèi)，目標(biāo)集團(tuán)未經(jīng)審核凈虧損約為2.16億元人民幣。截至同日，其未經(jīng)審核總資產(chǎn)約為702億元人民幣，但呈現(xiàn)凈負(fù)債狀態(tài)，未經(jīng)審核凈負(fù)債約為164億元人民幣。這表明，收購(gòu)?fù)瓿珊?，美團(tuán)需要持續(xù)投入資源以支持該業(yè)務(wù)的規(guī)模發(fā)展與盈利路徑探索。

協(xié)議中設(shè)置了分級(jí)終止費(fèi)安排：若主要條件滿足后美團(tuán)方未能完成交割，需支付1.5億美元終止費(fèi)；若因叮咚方未能滿足某些關(guān)鍵可控條件導(dǎo)致交易失敗，叮咚方需支付7500萬美元；若在叮咚方實(shí)質(zhì)性配合后仍未能通過反壟斷審查等監(jiān)管審批，則美團(tuán)方需支付7500萬美元。

此次收購(gòu)若成功落地，將是中國(guó)生鮮電商行業(yè)格局的一次重大演變，也是美團(tuán)構(gòu)建更龐大零售生態(tài)的關(guān)鍵一步。針對(duì)此次并購(gòu)，叮咚買菜創(chuàng)始人梁昌霖發(fā)內(nèi)部信表示，這個(gè)決定是董事會(huì)經(jīng)過慎重論證的結(jié)果。他表示，叮咚買菜與美團(tuán)合并后，叮咚的核心競(jìng)爭(zhēng)力不會(huì)消失，反而會(huì)在更大的平臺(tái)上發(fā)揮更大價(jià)值。他強(qiáng)調(diào)，叮咚買菜的業(yè)務(wù)和團(tuán)隊(duì)會(huì)保持穩(wěn)定，大家仍會(huì)有非常穩(wěn)定的發(fā)展平臺(tái)。新的篇章已經(jīng)打開，未來很長(zhǎng)一段時(shí)間他都會(huì)繼續(xù)與大家一起奮斗。