過去一周，A股市場整體呈震蕩調(diào)整態(tài)勢，節(jié)前資金觀望情緒有所升溫。本周，A股將迎來春節(jié)假期前最后一個(gè)交易周。每逢春節(jié)臨近，市場對持股過節(jié)還是持幣過節(jié)的討論就會增多。

機(jī)構(gòu)策略展望報(bào)告顯示，此前市場調(diào)整的核心原因是海外AI產(chǎn)業(yè)鏈情緒擾動與主要市場流動性預(yù)期邊際變化共同作用，導(dǎo)致了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的階段性回落，并非基本面發(fā)生了根本性走弱。從歷史規(guī)律來看，春節(jié)假期前A股市場往往因資金觀望出現(xiàn)短線調(diào)整，而春節(jié)假期后隨著資金回流，市場量能通常會顯著提升。綜合歷史經(jīng)驗(yàn)與當(dāng)下市場基本面來看，A股具備積極布局的基礎(chǔ)，持股過節(jié)的性價(jià)比相對較高。

近期A股市場在海外流動性沖擊和美股科技鏈集體調(diào)整的影響下震蕩走弱。但東吳證券認(rèn)為，壓制市場的兩大因素存在逆轉(zhuǎn)的可能：一是當(dāng)前市場對下一任美聯(lián)儲提名主席凱文·沃什鷹派主張的理解可能過度；二是人工智能產(chǎn)業(yè)依然處于快速發(fā)展、迭代的過程中。東吳證券表示，當(dāng)下壓制市場的因素將逐步減弱，結(jié)合春節(jié)“日歷效應(yīng)”，大盤有望在節(jié)前開始反彈，且行情有望持續(xù)到春節(jié)假期后數(shù)個(gè)交易日，因此建議投資者持股過節(jié)。

國信證券分析指出，由于春節(jié)假期A股休市時(shí)間較長，部分投資者為規(guī)避海外市場波動等不確定性，節(jié)前市場交投熱度往往下滑。但節(jié)前清淡交易在春節(jié)假期后往往得到逆轉(zhuǎn)，春節(jié)假期后一周A股成交額較春節(jié)前一周平均放量22.3%。并且春節(jié)假期前后A股寬基指數(shù)上漲概率均較高。其中，春節(jié)假期前一周上證指數(shù)上漲概率為81%，漲幅均值為1.8%，春節(jié)假期后一周上證指數(shù)上漲概率為76%，漲幅均值為1.3%。因此，國信證券稱，當(dāng)前持股過節(jié)或?yàn)樯喜摺?月中旬以來A股橫盤震蕩，最近一周波動加大，但市場仍處上行趨勢中，本輪春季行情仍有進(jìn)一步演繹空間。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，從2025年12月至2026年1月初，商業(yè)航天、腦機(jī)接口等科技板塊、以有色金屬為代表的順周期板塊，以及近期以白酒、地產(chǎn)鏈為代表的內(nèi)需板塊輪流表現(xiàn)。這一行業(yè)輪動背后，是資金在持續(xù)尋找具備價(jià)格彈性的方向進(jìn)行博弈。短期看本輪調(diào)整或已到位，市場情緒觸及過去半年底部，投資者不必過分擔(dān)憂。

中國銀河證券也表示，A股市場存在顯著的春節(jié)“日歷效應(yīng)”。春節(jié)假期前，市場呈現(xiàn)典型的“節(jié)前避險(xiǎn)”特征。而春節(jié)假期后，隨著政策窗口開啟、風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，市場焦點(diǎn)可能重新轉(zhuǎn)向具備產(chǎn)業(yè)催化、業(yè)績確定性的成長板塊。預(yù)計(jì)今年的上漲節(jié)奏將更趨溫和，行情更加穩(wěn)健。

不過在具體配置方向上，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)有所不同。申萬宏源證券持續(xù)看好科技成長風(fēng)格，認(rèn)為景氣度較高的科技和周期仍是主線?？萍挤较蚩申P(guān)注海外算力鏈、AI應(yīng)用、半導(dǎo)體、機(jī)器人、商業(yè)航天、儲能等概念，周期方向可關(guān)注有色金屬和基礎(chǔ)化工。另外，非銀金融板塊也有望迎來估值修復(fù)。

東吳證券同樣看好科技主線，建議投資者關(guān)注本輪調(diào)整中被過度定價(jià)的科技方向，包括半導(dǎo)體設(shè)備、存儲芯片、算力通信和云計(jì)算等。此外，部分景氣方向如儲能/鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、風(fēng)電也值得配置。

中泰證券看好高股息板塊的配置機(jī)會，認(rèn)為高股息板塊當(dāng)前收益率較長債更具吸引力，且板塊估值仍處歷史偏低區(qū)間，走勢呈現(xiàn)“橫向抗跌，縱向修復(fù)”特征。短期內(nèi)，在事件催化與風(fēng)險(xiǎn)偏好支撐下，科技方向具備階段性活躍的基礎(chǔ)，尤其在春節(jié)假期前，AI應(yīng)用、機(jī)器人、半導(dǎo)體設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域有望反復(fù)活躍。

方正證券建議投資者重視周期股的配置價(jià)值，從估值來看，相關(guān)板塊的持倉以及交易并不擁擠；從基本面來看，PPI持續(xù)回升、“反內(nèi)卷”政策帶來行業(yè)格局改善。除有色金屬和化工外，偏中游的電力和機(jī)械設(shè)備板塊也存在較佳配置價(jià)值。