全球首個(gè)核聚變IPO要來了資本密集布局商業(yè)核聚變(3)

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2026-02-10 11:02:10 投中網(wǎng)

SPAC的優(yōu)勢(shì)在于上市速度快、確定性高、費(fèi)用相對(duì)較低且具有估值靈活性。從現(xiàn)實(shí)層面看，核聚變是一項(xiàng)典型的高投入、長周期、低可預(yù)期現(xiàn)金流的技術(shù)賽道，并不天然適配以盈利能力和可比公司為核心的傳統(tǒng)IPO定價(jià)體系。過去一年，核聚變行業(yè)整體融資環(huán)境趨緊，General Fusion一度面臨資金壓力，曾裁員至少25%。直到獲得2200萬美元的緊急融資后，公司才暫時(shí)穩(wěn)住運(yùn)營，并開始重新評(píng)估更具確定性的資本路徑。

這次與General Fusion合并的公司Spring Valley Acquisition Corp. III是一家典型的SPAC，也可以被叫做“空白支票公司”。背后平臺(tái)Spring Valley是一家總部位于德克薩斯州達(dá)拉斯的資產(chǎn)管理公司，旗下?lián)碛卸鄠€(gè)投資工具，旨在收購或合并能源或脫碳市場(chǎng)的企業(yè)。

Spring Valley董事長兼首席執(zhí)行官克里斯·索雷爾斯領(lǐng)導(dǎo)，其在能源和脫碳領(lǐng)域擁有超過三十年的經(jīng)驗(yàn)。此外，克里斯還是可再生能源集團(tuán)的主要投資人，該集團(tuán)后被雪佛龍以31.5億美元收購，IPO后回報(bào)率高達(dá)6倍。

過去五年，Spring Valley平臺(tái)通過三次首次公開募股籌集了6.9億美元，并通過已完成或正在進(jìn)行的業(yè)務(wù)合并籌集或承諾了超過4.5億美元的資金。此外，該平臺(tái)促成的首次業(yè)務(wù)合并，在交易完成后，通過公開市場(chǎng)交易和二級(jí)市場(chǎng)交易，為股東帶來了約40億美元的流動(dòng)性。

2022年5月，Spring Valley I與NuScale Power合并，股權(quán)估值達(dá)22億美元，標(biāo)志著能源領(lǐng)域的一個(gè)重要里程碑，也由此誕生了全球首家專注于小型模塊化反應(yīng)堆（SMR）技術(shù)的上市公司。2025年7月，Spring Valley II與Eagle Energy Metals Corp.達(dá)成最終協(xié)議，以3億美元的股權(quán)估值合并。Eagle Energy Metals Corp.是一家新一代核能公司，擁有美國最大的可開采、已探明和已指示鈾礦床的開采權(quán)，以及專有的小型模塊化反應(yīng)堆（SMR）技術(shù)。

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