黃金白銀高位巨震，該貪婪還是恐懼？許之彥、夏春解讀后續(xù)走勢短期控倉觀望

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2026-02-10 21:35:37 東方財富網(wǎng)

面對金銀市場的劇烈波動，投資者應(yīng)如何應(yīng)對？建議短期控倉觀望，中長期分批布局，并警惕白銀投機(jī)。

近期，黃金和白銀價格經(jīng)歷了從“史詩級”上漲到“史詩級”調(diào)整的過山車行情。2026年初，COMEX黃金和白銀期貨分別突破5600美元/盎司和120美元/盎司，隨后在1月30日和2月2日迅速回調(diào)，COMEX黃金期貨一度跌破4500美元/盎司，COMEX白銀期貨則跌破72美元/盎司。

此次貴金屬市場調(diào)整是多重因素共同作用的結(jié)果。宏觀層面上，前期市場對貨幣寬松預(yù)期已充分反映，后續(xù)政策預(yù)期出現(xiàn)邊際變化，實際利率上行推高了持有成本，同時美元走強(qiáng)也對金銀價格形成壓制。資金面方面，前期貴金屬價格快速上漲吸引了大量投機(jī)倉位與杠桿資金，在消息面催化下，部分資金獲利了結(jié)，疊加程序化交易連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致流動性層面的集中調(diào)整。此外，地緣政治風(fēng)險階段性緩和，削弱了避險需求，進(jìn)一步影響貴金屬價格走勢。

當(dāng)前，短期市場極端恐慌情緒有所緩解，但波動率仍處于高位，尚未形成明確企穩(wěn)信號，整體處于震蕩整理階段。需要持續(xù)關(guān)注政策面、資金面及地緣風(fēng)險等核心變量的邊際變化，警惕短期波動風(fēng)險。中長期來看，支撐貴金屬市場的核心邏輯未發(fā)生根本性改變，全球央行持續(xù)購金、去美元化進(jìn)程推進(jìn)以及白銀工業(yè)需求的長期支撐，仍為市場提供基本面支持。

此次金銀價格下跌的觸發(fā)點(diǎn)是美國總統(tǒng)特朗普提名凱文·沃什出任下一任美聯(lián)儲主席，其“縮表+降息”的政策組合表述引發(fā)降息預(yù)期逆轉(zhuǎn)。直接推手是CME緊急上調(diào)金銀保證金，疊加貴金屬高位杠桿資金恐慌情緒釋放，商品市場觸發(fā)股票市場賣出追保的操作，導(dǎo)致較強(qiáng)的流動性踩踏效應(yīng)。根本原因是前期漲幅已脫離基本面因子，投機(jī)資金大量涌入，技術(shù)面嚴(yán)重超買。

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