華夏基金2025年大賺24億元 ETF市占率卻下滑2% 規(guī)模與收入齊升！華夏基金管理有限公司2025年度業(yè)績(jī)隨著控股股東中信證券的業(yè)績(jī)公告而明確。該公司在2025年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入96.26億元，凈利潤(rùn)23.96億元，綜合收益總額23.68億元。其管理規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了跨越式增長(zhǎng)，年末母公司管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到30144.84億元，突破了3萬(wàn)億元大關(guān)。上半年，華夏基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.58億元，凈利潤(rùn)11.23億元，管理資產(chǎn)規(guī)模為28512.37億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，華夏基金總資產(chǎn)為222.46億元，總負(fù)債71.51億元。對(duì)比2024年末的數(shù)據(jù)，公司資產(chǎn)與負(fù)債均保持溫和增長(zhǎng)，整體負(fù)債率維持在約30%—32%的區(qū)間，未出現(xiàn)明顯加杠桿的跡象。營(yíng)收與利潤(rùn)方面，2025年上半年，華夏基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.58億元，凈利潤(rùn)11.23億元，同比分別增長(zhǎng)16.05%和5.74%。全年?duì)I收同比增長(zhǎng)約19.86%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約11.03%。凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速，反映出成本或費(fèi)用的增長(zhǎng)可能更為顯著。

資產(chǎn)管理規(guī)模是推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α＝刂?025年6月30日，華夏基金母公司管理資產(chǎn)規(guī)模為28512.37億元。下半年，其規(guī)模再增約1632億元，最終站上30144.84億元的年度高點(diǎn)。僅2025年第二季度，華夏基金旗下基金就合計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)300.92億元，成為當(dāng)季度最賺錢的基金管理人。

深入剖析規(guī)模增長(zhǎng)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，被動(dòng)投資業(yè)務(wù)尤其是交易所交易基金（ETF）已成為華夏基金最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。截至2025年12月末，華夏基金管理的ETF規(guī)模已達(dá)到9555.63億元。這一數(shù)字在2024年末為6491.74億元，而在2023年末則剛剛超過(guò)4000億元。這意味著在短短兩年時(shí)間內(nèi)，華夏基金的ETF規(guī)模翻了一倍有余。具體產(chǎn)品中，華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF、華夏中證機(jī)器人ETF等多只產(chǎn)品年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)均超過(guò)百億元。這種增長(zhǎng)并非單一行情驅(qū)動(dòng)，而是寬基指數(shù)、紅利策略、科技主題以及跨境指數(shù)產(chǎn)品等多條線共同放量的結(jié)果，也與近兩年來(lái)銀行、券商等渠道在資產(chǎn)配置方案中大幅提高ETF權(quán)重的趨勢(shì)密切相關(guān)。

ETF規(guī)模的急速膨脹進(jìn)一步鞏固了華夏基金在該賽道的頭部地位。不少機(jī)構(gòu)投資者在其策略組合中使用華夏旗下多只寬基和行業(yè)ETF，因其穩(wěn)定的跟蹤質(zhì)量、良好的流動(dòng)性以及高效的申贖效率，成為構(gòu)建投資組合的基礎(chǔ)。然而，主動(dòng)管理業(yè)務(wù)相對(duì)沉寂。2025年末，華夏基金的主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模約為1500億元，相較于2024年的1342億元增幅有限，部分存續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的主動(dòng)產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了規(guī)模縮水。

值得注意的是，華夏基金這份“規(guī)模與收入齊升”的成績(jī)單是在公募基金行業(yè)費(fèi)率普遍下行、產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下取得的。2025年10月以來(lái)，包括華夏基金在內(nèi)的多家公司已陸續(xù)將旗下多只ETF產(chǎn)品的管理費(fèi)年費(fèi)率從0.5%下調(diào)至0.15%，進(jìn)入低費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)階段。即便管理規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，單位規(guī)模所能貢獻(xiàn)的管理費(fèi)收入也在下降，直接對(duì)凈利潤(rùn)增速形成壓制。面對(duì)壓力，頭部機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入“拼細(xì)節(jié)”的白熱化階段。對(duì)于華夏基金而言，如何維持在多個(gè)細(xì)分指數(shù)領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)、保持龐大的做市商網(wǎng)絡(luò)以提供充足流動(dòng)性，并控制運(yùn)營(yíng)成本以抵消費(fèi)率下降的影響，是維系其行業(yè)龍頭地位的關(guān)鍵。

資產(chǎn)負(fù)債表顯示的穩(wěn)健財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)為公司應(yīng)對(duì)行業(yè)變局提供了足夠的緩沖空間。在資產(chǎn)管理規(guī)模突破3萬(wàn)億元后，華夏基金的下一個(gè)臺(tái)階將不僅僅由規(guī)模數(shù)字定義，更將由業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的健康度、盈利能力的可持續(xù)性以及為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期回報(bào)的能力共同刻畫。