你是不是也聽過這種說法，“春節(jié)后開門紅，全年行情不用愁”？或者反過來，“節(jié)后要是跌了，這一年可就懸了”。但真實(shí)的數(shù)據(jù)可能會讓你大吃一驚。過去十年里，A股春節(jié)后首周上漲的年份確實(shí)占了八年，概率高達(dá)80%。然而，把目光拉長到全年，就會發(fā)現(xiàn)一個反常識的事實(shí)：節(jié)后首周的漲跌與全年走勢幾乎沒有必然聯(lián)系。2023年春節(jié)后第一周，大盤漲了2%，結(jié)果全年都在震蕩中度過，沒掀起什么大浪。反倒是2021年，節(jié)后首周跌了1%，全年卻走出了精彩的結(jié)構(gòu)性行情，不少板塊賺得盆滿缽滿。因此，盯著節(jié)后第一天是紅是綠就急著下結(jié)論甚至沖動操作，很可能從一開始就錯了方向。

錢到底去哪兒了？這是節(jié)前市場最明顯的特征。隨著春節(jié)臨近，散戶要取錢辦年貨、發(fā)紅包，機(jī)構(gòu)也要鎖定收益、完成結(jié)算，大家的心思早就從股市飄到了過節(jié)上。反映到盤面，就是成交額明顯縮水。節(jié)前最后一周，萬得全A的日均成交額降到了2.11萬億元，比前一周少了12%以上。兩融余額也連續(xù)回落，降到了2.7萬億下方。市場一下子冷清了不少，但這并不是錢徹底離開了，而是暫時“歇了會兒”，就像潮水退去，不是為了消失，而是為了下一次更洶涌地回來。

這些“過節(jié)的錢”什么時候回流？歷史規(guī)律給出了清晰的答案。春節(jié)后，這筆錢會重新進(jìn)場。年終獎到手了，理財?shù)狡诹?，持幣觀望的資金也休息夠了。過去五年，春節(jié)后首周平均有超過600億的資金凈流入市場。北向資金通常也會結(jié)束節(jié)前的觀望，重新加入買方的隊(duì)伍。關(guān)鍵觀察點(diǎn)就在節(jié)后頭幾個交易日。如果開盤第一天成交額就能快速回到9000億甚至更高，說明市場情緒回暖得很快，資金回流的意愿強(qiáng)烈。如果是溫和地慢慢放大到萬億級別，那對應(yīng)的可能就是一波“穩(wěn)著漲”的慢行情。無論快慢，資金回流是節(jié)后大概率會發(fā)生的事。所以，根本不用焦慮會不會“踏空”，你需要關(guān)注的是它以什么節(jié)奏來。

錢回來之后會買什么？這就引出了節(jié)后行情的第二個核心邏輯，板塊輪動。節(jié)前跌得多的板塊，往往成為節(jié)后資金率先回補(bǔ)的對象。道理很簡單，跌多了，估值就顯得合理了，甚至便宜了。像消費(fèi)、科技這些在節(jié)前經(jīng)歷調(diào)整的領(lǐng)域，很多個股的價格已經(jīng)回到了有吸引力的位置。資金回流后，自然愿意先去“撿便宜”。所以，這些板塊容易在節(jié)后先動起來，出現(xiàn)一波“補(bǔ)漲”行情。

而那些在節(jié)前已經(jīng)漲了一波、表現(xiàn)強(qiáng)勢的小板塊，節(jié)后反而可能要“歇口氣”。資金需要尋找新的方向，不會一直在一個地方打轉(zhuǎn)。這導(dǎo)致節(jié)后的前一兩周，市場可能看不到一條清晰不變的“主線”。資金會在消費(fèi)、科技、周期等幾個大方向里來回試探，看看哪個板塊能有持續(xù)的利好支撐或?qū)崒?shí)在在的業(yè)績出來。這個過程更像是資金在“找路”和“試錯”，而不是行情疲弱的信號。一旦試出方向，資金才會集中發(fā)力，形成真正的領(lǐng)漲主線。

說到情緒，節(jié)后有兩個最常見的陷阱。第一個就是前面提到的“開門紅迷信”。近十年的數(shù)據(jù)雖然顯示節(jié)后首周上漲概率有70%，但拉長到全年，這個“開門紅”的指示作用就非常有限了。2024年春節(jié)后五個交易日漲了4.85%，是近十年最猛的“開門紅”，但這一年也并非一帆風(fēng)順的全面牛市。把短期的情緒亢奮當(dāng)成全年行情的保證，無疑是刻舟求劍。第二個陷阱更直接，就是“開盤追高”。節(jié)后第一個交易日，經(jīng)常能看到一些個股“跳空高開”，場面十分熱鬧。但這里面有很多是“節(jié)前埋伏的資金在趁機(jī)出貨”。如果你被這種開盤的強(qiáng)勢吸引，急匆匆地追進(jìn)去，很容易就買在了短期的高點(diǎn)上，變成“接盤俠”。一個更穩(wěn)妥的做法是，耐心等上半小時甚至更久，讓市場的初始情緒宣泄一下，成交量穩(wěn)定下來。這時候，你才能更清楚地分辨哪些票是憑借真本事在“真漲”，哪些只是曇花一現(xiàn)的“假跳”。

A股確實(shí)存在明顯的“春節(jié)效應(yīng)”或“日歷效應(yīng)”。統(tǒng)計過去十年，上證指數(shù)在春節(jié)后五個交易日上漲的年份有七年，上漲概率70%。把時間拉長到近二十年，春節(jié)后二十個交易日上漲的概率甚至能達(dá)到80%。這背后是資金行為、政策預(yù)期和心理因素共同作用的結(jié)果。長假結(jié)束后，投資者風(fēng)險偏好回升，新一年的布局開始，往往能催生一波“春季躁動”行情。

風(fēng)格切換是另一個重要規(guī)律。節(jié)前，市場風(fēng)格通常偏向穩(wěn)健，大盤股、高股息板塊更受青睞。但節(jié)后，畫風(fēng)往往突變，資金風(fēng)險偏好提升，中小盤成長風(fēng)格開始展現(xiàn)更強(qiáng)的彈性。數(shù)據(jù)顯示，代表小盤股的中證1000指數(shù)，在春節(jié)后十個交易日的上漲概率高達(dá)90%。而科技板塊（TMT）在節(jié)后五到十個交易日的上漲概率更是能達(dá)到89%甚至100%。這意味著，節(jié)后行情的機(jī)會很可能更多地蘊(yùn)藏在那些彈性足、成長性好的中小盤科技股里。

2026年的春節(jié)后還有一個特殊的時代背景。這一年是“十五五”規(guī)劃的開局之年。新的五年規(guī)劃啟動，意味著新的政策窗口打開，一系列圍繞科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級的頂層設(shè)計將逐步清晰。市場對“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關(guān)領(lǐng)域的政策預(yù)期非常強(qiáng)烈，為科技成長主線提供了堅(jiān)實(shí)的邏輯支撐。從產(chǎn)業(yè)趨勢看，人工智能（AI）和機(jī)器人正處在商業(yè)化落地的關(guān)鍵期，不再是純粹的概念炒作?？苿?chuàng)板已披露業(yè)績預(yù)告的公司中，有近六成凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，景氣度向上的特征開始顯現(xiàn)。這意味著市場的驅(qū)動力可能正從之前的估值修復(fù)轉(zhuǎn)向?qū)崒?shí)在在的盈利增長來接力。

面對這樣的市場，操作的核心其實(shí)就四個字：管住雙手。不必因?yàn)楣?jié)前市場縮量調(diào)整而恐慌，也不必因?yàn)楣?jié)后可能的高開而興奮追漲。歷史規(guī)律和資金面都顯示，行情不會一天走完。保持耐心，均衡配置，把注意力放在產(chǎn)業(yè)趨勢明確、有業(yè)績支撐的板塊上，遠(yuǎn)比在短期波動中追漲殺跌要重要得多。記住，在股市里，有時候“不動”就是最好的“行動”。