存款結(jié)構(gòu)變化如何影響銀行負(fù)債格局非銀存款多增持續(xù)(3)

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2026-02-24 08:15:00 第一財經(jīng)

伴隨對非銀存款同比多增現(xiàn)象的熱議，市場也在關(guān)注這一變化給銀行負(fù)債端的穩(wěn)定性帶來的影響。一個直接原因是，非銀存款的快速增長直接改變了銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)。根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2025年人民幣存款結(jié)構(gòu)中，住戶存款余額165.9萬億元，同比增長9.7%；非金融企業(yè)存款余額80.6萬億元，同比增長2.8%；而非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款余額34.6萬億元，同比增長22.8%。這意味著，非銀存款的增速遠(yuǎn)超其他類型存款，其在銀行負(fù)債中的占比持續(xù)上升。與傳統(tǒng)的住戶存款和企業(yè)存款相比，非銀存款具有更高的波動性和不確定性，這對銀行流動性管理提出了更高要求。曾剛認(rèn)為，資管產(chǎn)品的投資策略會根據(jù)市場環(huán)境、收益率曲線和監(jiān)管政策的變化而調(diào)整，這使得非銀存款的穩(wěn)定性相對較弱。特別是當(dāng)市場出現(xiàn)劇烈波動時，資管產(chǎn)品可能面臨集中贖回壓力，進(jìn)而導(dǎo)致非銀機構(gòu)大規(guī)模提取銀行存款。這種情況下，銀行的流動性管理壓力會顯著增加。

在他看來，“存款搬家”對銀行負(fù)債成本的影響存在兩面性，尤其值得注意。一方面，非銀存款成本可能較一般存款低10~15個基點，從直接成本看似乎有利于銀行；但另一方面，為了留住客戶，銀行可能需要提供更多的增值服務(wù)或間接讓利，綜合成本未必降低。同時，非銀存款的不穩(wěn)定性也要求銀行持有更多的流動性緩沖，由此可能帶來間接的成本，并影響資金運用效率。天風(fēng)證券分析師譚逸鳴認(rèn)為，在存款利率下調(diào)、經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善、市場風(fēng)險偏好提振的環(huán)境之下，居民存款仍具備持續(xù)流向資管產(chǎn)品及權(quán)益市場增厚收益的動力。由此形成的負(fù)債端缺口在2026年可能仍會放大資金的階段性摩擦，以及由此形成的存單供給或也將對存單行情形成一定擾動；積極的因素在于，非銀配置訴求也將對存單和銀行負(fù)債端形成利好，同時若高息存款到期后繼續(xù)留存于銀行體系，會進(jìn)一步改善銀行負(fù)債端的成本，緩釋息差收窄壓力。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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