昨晚，愛奇藝發(fā)布了年度財報，這份成績單喜憂參半。令人擔(dān)憂的是，自2023年《狂飆》創(chuàng)下現(xiàn)象級熱度后，其已連續(xù)兩年營收下滑，去年同比減少7%。盡管愛奇藝連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)Non-GAAP運(yùn)營盈利，但2025年的利潤額同比縮水7成，歸屬于愛奇藝的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。

會員服務(wù)收入也出現(xiàn)下滑。財報顯示，2025年會員服務(wù)收入為168.1億元，同比下滑5%。在線廣告服務(wù)同樣面臨壓力，2025年營收為51.9億元，同比下滑9%。

值得欣慰的是，愛奇藝在劇集賽道依然保持領(lǐng)先。據(jù)云合數(shù)據(jù)，愛奇藝在2025年劇集總有效播放市占率位居第一。然而，《種地吧3》和《喜劇之王單口季2》等頭部綜藝節(jié)目播放量明顯下滑。

在財報電話會上，愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇提出2026年的三大戰(zhàn)略目標(biāo)：提升自制內(nèi)容品質(zhì)、夯實(shí)會員與廣告業(yè)務(wù)以實(shí)現(xiàn)國內(nèi)主業(yè)穩(wěn)固發(fā)展；保持海外業(yè)務(wù)及體驗(yàn)業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長，打造長期發(fā)展引擎；構(gòu)建充滿活力的AIGC生態(tài)系統(tǒng)，媒體平臺模式將從中心化向非中心化轉(zhuǎn)移。

2025年，愛奇藝營收延續(xù)了2024年的下滑態(tài)勢，全年營收為272.9億元，同比下滑7%。會員服務(wù)仍是業(yè)績的支柱，2025年會員服務(wù)收入為168.1億元，同比下滑5%。在線廣告服務(wù)同樣面臨壓力，2025年營收為51.9億元，同比下滑9%。

愛奇藝指出，會員服務(wù)收入減少主要是由于內(nèi)容供給減少。龔宇曾表示，愛奇藝的策略是通過減少單部作品的集數(shù)和時長，逐步增加項(xiàng)目數(shù)量和總預(yù)算，以應(yīng)對行業(yè)變化、保障內(nèi)容供給。

根據(jù)云合數(shù)據(jù)，愛奇藝在2025年劇集總有效播放市占率位于第一，霸屏榜前20部作品中愛奇藝獨(dú)播劇集占據(jù)8部，包括《生萬物》《唐朝詭事錄之長安》《白月梵星》等。而2025年全網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)綜藝有效播放霸屏榜前10部綜藝中，愛奇藝獨(dú)播的《種地吧3》和《喜劇之王單口季2》上榜，但兩個IP續(xù)作播放量均有所下滑。

愛奇藝已開始調(diào)整綜藝布局，積極尋求破局之路。2026年將采用“深耕綜N代+開發(fā)新內(nèi)容”的雙輪驅(qū)動模式，一方面多部成熟IP回歸，另一方面積極開拓原創(chuàng)新內(nèi)容。

自2022年以來，愛奇藝持續(xù)推行降本增效戰(zhàn)略，通過優(yōu)化內(nèi)容成本、縮減非核心業(yè)務(wù)投入等方式，成為長視頻行業(yè)中率先實(shí)現(xiàn)盈利的平臺之一。2025年，愛奇藝整體成本保持下降趨勢，總成本為215.4億元，同比下降2%。其中，內(nèi)容成本為154.5億元，占全年總營收的比重約56.6%，同比略有下降。

然而，成本管控未能抵消營收下滑的影響，2025年愛奇藝盈利指標(biāo)惡化。盡管連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)運(yùn)營盈利，2025年Non-GAAP運(yùn)營利潤為6.4億元，較2024年的23.6億元下滑約73%，Non-GAAP歸屬于愛奇藝的凈利潤為2.806億元，而歸屬于愛奇藝的凈利潤則由盈轉(zhuǎn)虧，2025年凈虧損為2.06億元。

不過，全年來看，愛奇藝的營收和利潤均已呈現(xiàn)環(huán)比改善趨勢。2025年四個季度營收逐季回升，第四季度實(shí)現(xiàn)同環(huán)比雙增長，歸屬于愛奇藝的凈虧損收窄至580萬元。

面對營收與盈利的雙重壓力，愛奇藝加速推進(jìn)業(yè)務(wù)多元化布局，線下樂園成為重要突破。全球首家愛奇藝樂園于2月8日在江蘇揚(yáng)州正式開園，開封、北京樂園也在建設(shè)中。樂園業(yè)務(wù)被寄予厚望，有望成為新的增長曲線。

影視公司布局樂園業(yè)務(wù)并非新鮮事，但愛奇藝計劃采用輕資產(chǎn)模式，主要負(fù)責(zé)輸出IP內(nèi)容、技術(shù)支持與運(yùn)營管理，合作方承擔(dān)土地、設(shè)備等固定資產(chǎn)投入，雙方共享門票及餐飲、衍生品等二次消費(fèi)收入。

除了線下樂園，海外業(yè)務(wù)也是愛奇藝的重要抓手。2025年，愛奇藝海外全年會員收入同比增長超30%，下半年增速提升至40%，全年會員規(guī)模創(chuàng)新高。愛奇藝海外業(yè)務(wù)總裁楊向華表示，2026年海外業(yè)務(wù)整體策略是實(shí)現(xiàn)收入繼續(xù)高比例增長，以大陸劇集為核心同時加大泰國、馬來西亞、印尼本土內(nèi)容的自制與采購，并通過藝人出海等市場活動宣推內(nèi)容，增強(qiáng)國際市場品牌影響力。

對于愛奇藝而言，2025年是承壓調(diào)整與戰(zhàn)略探索并存的一年。未來能否憑借內(nèi)容創(chuàng)新、AI賦能扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑態(tài)勢，依托線下IP布局、海外業(yè)務(wù)找到新的增長突破口，值得持續(xù)關(guān)注。