人民幣升值踩剎車了嗎央行出手降溫匯率市場(2)

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2026-02-27 16:05:22 南方都市報

對于后續(xù)走勢，券商普遍認(rèn)為升值趨勢將繼續(xù)，但斜率可能放緩。財通證券宏觀分析團(tuán)隊測算，2026年美元對人民幣的極值有可能達(dá)到6.8水平，在美元走弱的基準(zhǔn)情形下，人民幣升值將是長期確定性事件。同時提醒，央行不會放任人民幣單邊快速升值。廣發(fā)證券宏觀分析團(tuán)隊同樣指出，2026年人民幣單邊趨勢較過去兩個季度將有所收斂，雙邊波動特征明顯增強(qiáng)。

人民幣進(jìn)入升值通道，對股民和基民而言，意味著資產(chǎn)配置邏輯發(fā)生變化。申萬宏源證券發(fā)布的資產(chǎn)配置觀點指出，復(fù)盤歷史發(fā)現(xiàn)，人民幣升值期間，股票穩(wěn)定的勝率更高。銀河證券策略研究團(tuán)隊進(jìn)一步分析，人民幣升值通常會吸引外資流入A股市場，如2025年以來，人民幣升值背景下，外資凈增持境內(nèi)股票和基金，扭轉(zhuǎn)了過去兩年總體凈減持的態(tài)勢。

人民幣升值還會提升人民幣購買力，降低原材料進(jìn)口成本和外債成本，改善進(jìn)口企業(yè)盈利。機(jī)構(gòu)提煉出三條受益線索：一是成本端受益的行業(yè)，如鋼鐵、有色金屬、造紙、農(nóng)林牧漁、石油化工等板塊；二是負(fù)債端受益的行業(yè)，對于持有大量美元借款的企業(yè)，人民幣升值可以減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，如航空、房地產(chǎn)、交運、電子等行業(yè)；三是人民幣核心資產(chǎn)的重估機(jī)會，人民幣升值將吸引更多外資流入中國，如銀行、保險、港股等資產(chǎn)吸引力提升。

值得注意的是，人民幣升值并非對所有人都是利好。對于紡織服裝等出口導(dǎo)向型企業(yè)，產(chǎn)品競爭力可能下降。但東吳證券宏觀研究團(tuán)隊指出，美國的關(guān)稅壓力倒逼我國轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動和科技自強(qiáng)，2018年中美貿(mào)易摩擦以來，匯率升值對企業(yè)利潤的整體影響已在邊際減弱。

結(jié)合機(jī)構(gòu)觀點，中長期來看，央行此舉意在守住人民幣匯率市場的穩(wěn)定，但人民幣升值是大趨勢，節(jié)奏會較為溫和。對于普通投資者而言，無需盲目追漲殺跌，而應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險偏好，在人民幣升值的宏觀敘事中，尋找那些真正受益于成本下降和資產(chǎn)重估的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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