管理層頻繁調(diào)整的背后,涪陵榨菜正面臨業(yè)績(jī)波動(dòng)帶來的不確定性。財(cái)報(bào)顯示,2023—2024年,涪陵榨菜營(yíng)收分別為24.5億元、23.87億元,分別同比下降3.86%、2.56%;歸母凈利潤(rùn)分別為8.27億元、7.99億元,分別同比下降8.04%、3.29%。2025年前三季度,涪陵榨菜營(yíng)收、凈利實(shí)現(xiàn)了微增,營(yíng)收為19.99億元,同比增長(zhǎng)1.84%;歸母凈利潤(rùn)為6.73億元,同比增長(zhǎng)0.33%。
與此同時(shí),涪陵榨菜的核心產(chǎn)品榨菜銷量也呈現(xiàn)緩慢下滑趨勢(shì)。2022—2024年,榨菜的年銷量從11.78萬噸降至11.14萬噸;2025年上半年,榨菜的銷量同比下降1%至5.93萬噸。為了改善這一情況,涪陵榨菜推出了蘿卜、泡菜、下飯菜等佐餐開味菜產(chǎn)品進(jìn)行多元布局,但從目前營(yíng)收結(jié)構(gòu)看,這些產(chǎn)品均未成為其業(yè)績(jī)支撐。
此外,涪陵榨菜還計(jì)劃通過并購(gòu)?fù)卣蛊奉悺?025年4月,涪陵榨菜宣布擬收購(gòu)四川味滋美食品科技有限公司51%股權(quán),但半年后突然終止了收購(gòu)。終止交易的原因是外部環(huán)境發(fā)生變化,公司與交易對(duì)方就部分核心商業(yè)條款未達(dá)成一致意見。
詹軍豪認(rèn)為,榨菜行業(yè)存量見頂,天花板明顯。涪陵榨菜近年來管理層頻繁動(dòng)蕩,多元化布局多年卻始終未能形成第二增長(zhǎng)曲線,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的問題仍未破解;渠道體系老化,對(duì)新興消費(fèi)場(chǎng)景的滲透不足。這些因素使得公司想要重回高速增長(zhǎng)存在不小的難度。