鋼鐵行業(yè)真的要迎來復(fù)蘇周期了嗎 供需格局改善政策催化漸強(qiáng)
多家鋼鐵企業(yè)在2026年首月實現(xiàn)了生產(chǎn)“開門紅”。方大達(dá)鋼1月生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)量分別完成計劃的105.01%、110.63%和110.71%，多項核心指標(biāo)再攀新高；陽春新鋼鐵1月產(chǎn)銷率達(dá)到101%，銷售渠道實現(xiàn)新突破。
目前，鋼鐵行業(yè)處于歷史低位，粗鋼產(chǎn)量長期下行，下游需求結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，正進(jìn)入政策主導(dǎo)、供給收縮、利潤彈性放大的復(fù)蘇周期。中金發(fā)布研報指出，韓國對華熱軋板卷反傾銷案終裁宣布與中方就價格承諾方案達(dá)成一致，以價格承諾替代反傾銷稅，這將增強(qiáng)出口企業(yè)訂單的連續(xù)性和可預(yù)期性，約束最低價或?qū)嚎s低價搶量空間，改善外銷報價秩序，出口“蓄水池”作用有望回歸。疊加國內(nèi)地產(chǎn)政策或?qū)捤傻念A(yù)期，有望支撐市場情緒，推動行業(yè)景氣修復(fù)。
從庫存角度看，冬儲偏弱導(dǎo)致庫存處于歷史低位。若3月復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶動成交回暖，或?qū)⒋呋A段性上行波段。銀河證券研報表示，鋼鐵供需格局改善，政策催化預(yù)期漸強(qiáng)。
鋼鐵行業(yè)的“反內(nèi)卷”逐步深入，出清有序推進(jìn)，行業(yè)集中度穩(wěn)步提升。同時，鋼鐵穩(wěn)增長強(qiáng)調(diào)綠色化、智能化與科技創(chuàng)新，高品質(zhì)特殊鋼與高端裝備用特種合金鋼具備稀缺性。建議關(guān)注積極布局兼并重組、提升協(xié)同效應(yīng)、強(qiáng)化龍頭地位的企業(yè)；品種結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、持續(xù)穩(wěn)定高分紅的企業(yè)；以及高技術(shù)壁壘對抗“內(nèi)卷”，業(yè)績與估值修復(fù)空間顯著的企業(yè)。
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