伊朗危機引發(fā)滯脹擔憂，歐洲央行加息預期升溫，英央行降息幾成泡影能源沖擊加劇政策困境

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2026-03-04 08:18:18 東方財富網(wǎng)

伊朗危機升級，卡塔爾氣田中斷導致歐洲天然氣價格飆漲超過60%，能源沖擊重創(chuàng)歐洲債市。歐元區(qū)加息預期急劇升溫，交易員預計歐洲央行年內加息的概率已升至50%，此前市場定價約為30%。與此同時，英國央行本月降息概率從80%驟降至不足20%。彭博經(jīng)濟研究警告，滯脹陰霾籠罩歐洲，央行陷入兩難困境：加息抗通脹可能進一步打擊本已疲軟的經(jīng)濟增長，而按兵不動則面臨通脹預期脫錨的風險。

中東戰(zhàn)事持續(xù)升級引發(fā)能源價格劇烈波動，歐洲債券市場遭受重創(chuàng)，交易員迅速重新評估歐洲央行與英國央行的貨幣政策前景。歐洲天然氣價格自上周五收盤以來累計漲幅超60%，創(chuàng)下2022年能源危機以來最劇烈波動，導火索是全球最大液化天然氣出口設施卡塔爾的生產(chǎn)中斷。受此沖擊，歐元區(qū)債券大幅下跌，貨幣市場將歐洲央行年內加息的概率定價至50%，此前約為三分之一。與此同時，英國國債同步遭拋售，交易員已完全撤銷對英國央行今年內實施第二次降息的押注。

據(jù)彭博經(jīng)濟研究估算，若本輪油氣價格漲勢持續(xù)，未來一年英國通脹率將被推高約0.4個百分點，意味著年底通脹率將達到2.4%，而非英國央行此前預期的2%，通脹回歸目標的時間節(jié)點或將推遲至2027年。這一前景令英國央行本月降息的可能性大幅下降，市場定價顯示降息概率已從上周五的約80%驟降至25%左右。

歐元區(qū)債券市場周二遭遇明顯拋售，表現(xiàn)弱于美國國債，美債收益率同期僅上行約4個基點。對貨幣政策更為敏感的德國短端債券跌幅尤為突出，兩年期德債收益率最多上行8個基點至2.17%。歐洲被視為此輪能源沖擊中最脆弱的地區(qū)之一，原因在于該地區(qū)幾乎全部依賴進口石油，天然氣進口依存度同樣極高。與作為能源凈出口國的美國相比，歐洲的能源暴露程度更深，經(jīng)濟基本面受到的直接沖擊更為顯著。

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