高盛大宗商品主管解讀最新油價(jià)走勢(shì) 上行風(fēng)險(xiǎn)猶存(2)
美國(guó)總統(tǒng)特朗普競(jìng)選時(shí)承諾大幅削減汽油和能源成本，但現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)卻事與愿違。該承諾是否仍能兌現(xiàn)？斯特魯伊文認(rèn)為這取決于供應(yīng)中斷的時(shí)長(zhǎng)。隨著時(shí)間推移，一旦關(guān)于沖擊持續(xù)時(shí)長(zhǎng)的不確定性消失，大部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)從價(jià)格中撤出。屆時(shí)對(duì)價(jià)格的影響會(huì)變低，但仍保持正向，因?yàn)楫a(chǎn)量仍有損失，最終導(dǎo)致的庫(kù)存水平會(huì)比正常情況下要低。長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)供應(yīng)的增長(zhǎng)可能會(huì)更強(qiáng)勁，歐佩克的產(chǎn)量也會(huì)比正常情況下更多，需求端可能會(huì)變得不那么強(qiáng)勁。
油價(jià)的連鎖反應(yīng)是否已經(jīng)開始傳導(dǎo)至美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)？斯特魯伊文認(rèn)為現(xiàn)在言之猶早。目前最顯著的影響是加油站零售汽油價(jià)格大幅上漲，美國(guó)零售汽油價(jià)格大約在3.6美元，而此前還不到3美元。
考慮到歐洲天然氣庫(kù)存處于極低的警戒水平，且卡塔爾液化天然氣完全缺乏替代航線，歐洲是否正面臨更嚴(yán)峻的“油氣雙重打擊”？斯特魯伊文表示，石油市場(chǎng)基本是全球化的，原油具有很強(qiáng)的通用性。即便通常波斯灣出口量的四分之三流向亞洲，一旦亞洲的高價(jià)誘導(dǎo)原油流向亞洲，這同樣會(huì)減少美國(guó)的庫(kù)存并推高美國(guó)的價(jià)格。因此，油價(jià)的影響是全球性的。然而，相比美國(guó)只受單一維度影響，歐洲受到了三個(gè)渠道的沖擊：高油價(jià)、高氣價(jià)和高電價(jià)。
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