高盛全球大宗商品研究聯(lián)席主管兼石油研究主管斯特魯伊文及其團隊上周準(zhǔn)確預(yù)測,若無解決方案跡象,本周油價可能超過100美元。本周WTI原油價格一度從沖突前的61美元/桶飆升至近120美元高點,隨后回落至93.37美元/桶。
高盛在最新報告中認(rèn)為,油價仍存在上行風(fēng)險。盡管霍爾木茲海峽航運流量數(shù)據(jù)存在“噪音”,且整體形勢不明朗,但高盛并未改變油價預(yù)測。報告估計,在波斯灣原油出口量連續(xù)下降1500萬桶/日的風(fēng)險情景下,若中斷持續(xù)30天,布倫特/WTI原油公允價值預(yù)計為76美元/72美元;若中斷持續(xù)60天,則將升至93美元/89美元。
斯特魯伊文解釋道,霍爾木茲海峽航運正?;魏窝舆t都會導(dǎo)致油價上行風(fēng)險。目前通過該海峽的流量仍然非常低,干擾持續(xù)時間越長,市場就越有可能被迫進入“需求破壞”狀態(tài),需要通過更高的油價來觸發(fā)“需求破壞”,以降低庫存跌破關(guān)鍵水平位的風(fēng)險。
本輪油氣、黃金以及美元走勢與去年4月宣布所謂“對等關(guān)稅”時期不同,彼時市場修復(fù)較快。但本輪沖突似乎令各類資產(chǎn)的雙向波動加大,地緣政治因素是否對石油等市場的沖擊更難以逆轉(zhuǎn)?斯特魯伊文認(rèn)為,這次沖擊之所以如此棘手,有兩個因素:一是規(guī)模,根據(jù)最新數(shù)據(jù),這次沖擊的規(guī)模大約是2022年俄烏沖突期間俄產(chǎn)油受損峰值的16倍;二是時長,供應(yīng)中斷會持續(xù)多久取決于多方行為,包括美國、伊朗和以色列的政策,甚至船東為了保護船只和船員而作出的決策。
短期內(nèi)局勢的不確定性是否會告一段落,抑或中東的石油產(chǎn)量因局勢不穩(wěn)在未來幾周進一步下降?斯特魯伊文表示,結(jié)合其他機構(gòu)的預(yù)測,目前產(chǎn)量受到的沖擊已經(jīng)相當(dāng)顯著,大約在每日650萬桶。模型顯示,只要海峽的干擾持續(xù)顯著,產(chǎn)量“關(guān)井停產(chǎn)”的情況就可能會增加,因為越來越多的生產(chǎn)商面臨庫容限制。供應(yīng)中斷的持續(xù)時間對價格的影響是非線性的,一旦觸及庫容極限,“關(guān)井停產(chǎn)”的速度會迅速加快。
高盛對黃金的長期看漲態(tài)度近期得到了進一步支持。據(jù)報告,西方個人投資者的大規(guī)模增持推動了金價上漲,這一趨勢可能遠未結(jié)束
2025-10-02 18:31:06高盛解讀金價突破