3月10日晚間,蔚來發(fā)布了2025年第四季度及全年財報。該財報顯示,蔚來在2025年第四季度實現(xiàn)首次季度盈利,經(jīng)營利潤達12.5億元,營收同比增長75.9%。盡管如此,全年仍凈虧損149.4億元,同比收窄39.4%。
面對閃充技術(shù)沖擊、原材料漲價等行業(yè)挑戰(zhàn),蔚來明確了換電網(wǎng)絡(luò)持續(xù)布局和芯片業(yè)務(wù)內(nèi)外拓展的發(fā)展方向,并公布了對李斌的股權(quán)激勵計劃,為新一年發(fā)展定下增長基調(diào)。
2025年第四季度,蔚來總營收為346.5億元,同比增長75.9%,環(huán)比增長59%。經(jīng)營利潤為12.5億元,實現(xiàn)首次季度盈利。整車毛利率為18.1%,同比增長5個百分點,環(huán)比增長3.4個百分點;其他銷售毛利率為11.9%,同比增長10.8個百分點,環(huán)比增長4.1個百分點;綜合毛利率為17.5%,同比增長5.8個百分點,環(huán)比增長3.6個百分點。
在業(yè)績交流會上,蔚來首席財務(wù)官曲玉表示,毛利提升的核心原因是用戶保有量持續(xù)增加以及運營效率不斷提升。2025年服務(wù)與社區(qū)相關(guān)業(yè)務(wù)收入超100億元,2026年用戶保有量將繼續(xù)提升,該業(yè)務(wù)收入和毛利也會持續(xù)增長。雖然2026年將新增1000座換電站,其運營虧損會對毛利產(chǎn)生一定影響,但該虧損可被服務(wù)業(yè)務(wù)的利潤完全覆蓋,整體趨勢向好。
2025年全年,蔚來總營收為874.9億元,同比增長33.1%。全年交付量為32.6萬輛,同比增長46.9%。
近期比亞迪對外發(fā)布了閃充技術(shù),在充電時間方面實現(xiàn)突破。外界認(rèn)為,這沖擊了蔚來的換電體系。李斌表示,閃充與換電并不矛盾,蔚來已建成超28000根超充樁和目的地充電樁,形成“可充、可換、可升級”的能源補給體系,滿足用戶不同場景的補能需求。未來,快充速度和體驗無法與換電相比,換電是解決車電壽命不匹配的系統(tǒng)性方案,可以顯著提升電池安全性、延長電池壽命。2026年蔚來仍將按每年新增1000座換電站的節(jié)奏布局,目前全球已布局3815座換電站。
在智能化方面,蔚來旗下子公司安徽神璣技術(shù)有限公司完成首輪股權(quán)融資,融資金額超22億元人民幣,投后估值近百億?!吧癍^NX9031”出貨量超15萬套。李斌表示,除研發(fā)下一代高端芯片外,還將開發(fā)中端芯片,覆蓋更廣泛客戶群體。市場布局上,除了滿足蔚來內(nèi)部使用外,還將積極拓展外部客戶,重點布局robotaxi、具身智能等領(lǐng)域。目前已有不少車企等行業(yè)客戶對神機芯片表示興趣,外部業(yè)務(wù)拓展已取得初步進展。
此外,安徽神璣第二款車規(guī)5納米制程芯片已流片成功,正處于量產(chǎn)階段。該芯片性能對標(biāo)三顆英偉達Orin X芯片,成本較現(xiàn)有神璣NX9031更低,不僅適用于自動駕駛,還適用于具身機器人等領(lǐng)域,應(yīng)用范圍廣泛。
2026年第一季度預(yù)計交付量在8-8.3萬輛,同比增長90.1%-97.2%;營收預(yù)計在244.8億元-251.8億元之間,同比增長103.4%-109.2%。蔚來公布了與李斌的長期“對賭協(xié)議”,將向李斌授予約2.48億股公司限制性股票。這些股份的歸屬條件與公司市值及凈利潤相關(guān)的特定績效目標(biāo)掛鉤。當(dāng)公司市值突破1200億美元,同時凈利潤超過60億美元時,將觸發(fā)全部激勵股份的最終歸屬。
分析人士指出,與公司市值及凈利潤掛鉤的股份解鎖條件,目的是通過設(shè)定清晰且極具挑戰(zhàn)性的長期目標(biāo),將股東直接回報和公司業(yè)務(wù)增長和經(jīng)營結(jié)果相結(jié)合,并將CEO的激勵與公司戰(zhàn)略目標(biāo)深度綁定,充分激勵領(lǐng)導(dǎo)層帶領(lǐng)公司在激烈的市場競爭中實現(xiàn)可持續(xù)的盈利提升與價值增長,從而最大化保障全體股東的長期利益。
產(chǎn)品規(guī)劃上,2026年二季度蔚來將推出ES9、樂道L80,三季度推出基于ES8平臺的大五座SUV,樂道L60將改款。2026年汽車行業(yè)普遍受AI算力需求、地緣政治影響,芯片、銅、碳酸鋰等原材料均呈漲價趨勢,將給蔚來成本和毛利帶來較大壓力。曲玉表示不會將成本轉(zhuǎn)嫁給消費者,將與供應(yīng)鏈合作伙伴協(xié)同提升供應(yīng)鏈效率,最大程度抵消原材料漲價的負(fù)面影響。同時,大車毛利更高、抗成本風(fēng)險能力更強,可吸收部分成本壓力,保障全年毛利處于合理水平。
在2026年1月6日的媒體溝通會上,蔚來創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌表示:“蔚來還活著,活著就有機會?!碑?dāng)天,蔚來第100萬輛純電動汽車在合肥新橋工廠下線
2026-01-08 08:41:54李斌