每天盯盤的人可能有這種體會(huì)：上午忙開會(huì)，中午剛想打開App看一眼，結(jié)果A股直接“午休”了；下午三點(diǎn)收盤還沒忙完手頭的工作，錯(cuò)過買賣時(shí)機(jī)只能拍大腿。在實(shí)現(xiàn)工作日24小時(shí)交易后，美國納斯達(dá)克市場又計(jì)劃推出一種新的代幣化股票機(jī)制，為未來實(shí)現(xiàn)7x24小時(shí)交易鋪路。近日，“延長A股交易時(shí)間”的話題引起廣泛關(guān)注。A股的交易時(shí)間是否有優(yōu)化的空間？

A股的交易時(shí)間為上午9:30至11:30，下午13:00至15:00，全天共4小時(shí)。這套交易時(shí)間自中國證券市場創(chuàng)立之初便沿用至今。放眼全球，許多交易所選擇延長交易時(shí)間。例如，英國倫敦證券交易所、德國法蘭克福證券交易所和泛歐證券交易所每日交易時(shí)長達(dá)8.5小時(shí)；新加坡證券交易所每日交易時(shí)長為7小時(shí)；韓國證券交易所先是在2000年取消了“午休制”，2016年又把收盤時(shí)間延后半小時(shí)，交易時(shí)長增加至6.5小時(shí)；香港聯(lián)交所早在2011年就把交易時(shí)長從4小時(shí)延長到5小時(shí)，2012年又縮減了午間休市時(shí)間，最終定格在5.5小時(shí)；日本東京證券交易所也于2024年11月5日將收盤時(shí)間從當(dāng)?shù)貢r(shí)間15點(diǎn)延長到15點(diǎn)30分，股票交易時(shí)間延長至總計(jì)5.5小時(shí)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授劉春生指出，當(dāng)前A股的交易時(shí)長為全球主流市場最短。這與全球主要市場的重疊度低，會(huì)削弱中國資產(chǎn)的全球定價(jià)權(quán)。更關(guān)鍵的是，現(xiàn)在的A股早已不是當(dāng)年的小體量。1990年12月，深交所和上交所相繼開業(yè)，當(dāng)年A股共有13家上市公司。如今，A股日均成交額上萬億，上市公司數(shù)量已位居全球第一。劉春生認(rèn)為，交易時(shí)間不足使得市場信息無法及時(shí)反映在價(jià)格中，隔夜交易可能會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)，也不利于外資順暢配置和風(fēng)險(xiǎn)對沖。

技術(shù)的演變也在改變傳統(tǒng)的交易方式。相較于過去依賴營業(yè)部網(wǎng)點(diǎn)的線下下單模式，當(dāng)前以量化交易和算法驅(qū)動(dòng)的智能交易技術(shù)發(fā)展迅猛，逐漸成為市場的重要力量。這種技術(shù)驅(qū)動(dòng)的交易模式天然具有全天候、無間斷的運(yùn)作特征，對交易時(shí)間的靈活性提出了更高的內(nèi)在要求。從A股的投資者結(jié)構(gòu)來看，市場參與主體也正在變得多元化。2025年A股市場新開戶數(shù)累計(jì)達(dá)2743.69萬戶，較2024年的2499.89萬戶同比增長9.75%。華夏基金在2026年1月的文章中指出，從投資者結(jié)構(gòu)看，年輕群體成為個(gè)人投資者增量的核心力量，35歲以下的“90后”“00后”新開戶占比已超45%，成為市場不容忽視的新鮮血液。年輕一代投資者越來越傾向于通過移動(dòng)智能終端自主參與交易，傳統(tǒng)的四小時(shí)固定交易時(shí)段與他們的工作生活節(jié)奏存在一定程度的錯(cuò)配，許多投資者在該時(shí)段內(nèi)難以便利地接入市場。