延長(zhǎng)A股交易時(shí)間，并不是新鮮話(huà)題。2023年8月，證監(jiān)會(huì)明確表示，將研究適當(dāng)延長(zhǎng)A股市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)的交易時(shí)間，更好滿(mǎn)足投資交易需求。葛玉翔表示，延長(zhǎng)交易時(shí)間并非簡(jiǎn)單修改系統(tǒng)時(shí)鐘，而是一項(xiàng)涉及全鏈條的系統(tǒng)工程。核心交易系統(tǒng)的容量與穩(wěn)定性是首要的技術(shù)挑戰(zhàn)，交易時(shí)間延長(zhǎng)意味著系統(tǒng)需長(zhǎng)時(shí)間保持高負(fù)載運(yùn)行。現(xiàn)有的撮合引擎、行情分發(fā)系統(tǒng)是否能在高頻交易中保持毫秒級(jí)低延遲且不宕機(jī)，需要極高等級(jí)的壓力測(cè)試。此外，延長(zhǎng)交易時(shí)間還涉及清算與結(jié)算系統(tǒng)的重構(gòu)。A股目前實(shí)行T+1交收，日終清算通常在15:00-17:00之間高強(qiáng)度進(jìn)行。若交易延長(zhǎng)至16:00或更晚，清算窗口將被壓縮。除了技術(shù)方面，在實(shí)際操作層面，延長(zhǎng)A股交易時(shí)間還面臨著過(guò)度交易風(fēng)險(xiǎn)加大、運(yùn)營(yíng)成本部分增加等問(wèn)題。葛玉翔指出，在不改變漲跌停板和“T+1”交收的限制下，延長(zhǎng)交易時(shí)間可能會(huì)出現(xiàn)部分投資者頻繁交易的情況，同時(shí)日內(nèi)“漲停開(kāi)板”的概率因延長(zhǎng)交易時(shí)間而增加，增加部分投資者的虧損概率。交易所、券商、基金、銀行結(jié)算部門(mén)的工作人員工作時(shí)間將延長(zhǎng)，人力成本增加；同時(shí)機(jī)房空調(diào)、電力消耗及設(shè)備折舊成本將隨運(yùn)行時(shí)間線性增加。田利輝進(jìn)一步表示，高頻交易、量化策略等機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)將在更長(zhǎng)的時(shí)間維度上被放大，散戶(hù)的生存空間將被進(jìn)一步擠壓。他認(rèn)為，解決上述問(wèn)題不應(yīng)是延長(zhǎng)交易時(shí)間，而是通過(guò)完善退市制度、強(qiáng)化信息披露、引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市等舉措，從根源上提升市場(chǎng)的可投資性。讓市場(chǎng)更公平、更透明，遠(yuǎn)比讓市場(chǎng)開(kāi)得更久更重要。葛玉翔建議，推動(dòng)A股適應(yīng)更高水平開(kāi)放，可采取分步走的步驟。第一階段維持上午交易時(shí)間不變，下午收盤(pán)延后至16:00，實(shí)現(xiàn)與港股同步，此舉技術(shù)改動(dòng)最小，收益最明顯（解決港股聯(lián)動(dòng)問(wèn)題）。第二階段上午開(kāi)盤(pán)提前至9:00，或中午休市時(shí)間延長(zhǎng)至12:00，將總時(shí)長(zhǎng)提升至5.5—6小時(shí)，對(duì)接亞太其他市場(chǎng)。