騰訊音樂的IP故事誰買單 非訂閱收入超預(yù)期。2026年3月17日，騰訊音樂娛樂集團(tuán)發(fā)布了2025年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，2025年騰訊音樂總收入達(dá)329億元，同比增長(zhǎng)15.8%，創(chuàng)歷史新高；調(diào)整后凈利潤(rùn)為99.2億元，同比增長(zhǎng)22%。在線音樂服務(wù)收入繼續(xù)成為核心增長(zhǎng)引擎，占總收入比重超過80%，其中在線音樂訂閱收入同比上漲16%至176.6億元。

圍繞音樂IP延展的非訂閱業(yè)務(wù)，包括現(xiàn)場(chǎng)演出、實(shí)體專輯及藝人周邊商品等也表現(xiàn)亮眼，全年在線音樂非訂閱收入同比增長(zhǎng)39.2%至90.7億元。在全球數(shù)字音樂行業(yè)逐漸從“用戶規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“生態(tài)價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”的背景下，騰訊音樂持續(xù)推進(jìn)“內(nèi)容與平臺(tái)‘一體兩翼’戰(zhàn)略”，通過內(nèi)容生態(tài)、平臺(tái)能力的協(xié)同擴(kuò)展，加速拓寬音樂消費(fèi)場(chǎng)景，構(gòu)建差異化的一站式音樂服務(wù)平臺(tái)。

從財(cái)報(bào)表現(xiàn)來看，2025年第四季度騰訊音樂總收入為86.4億元，同比增長(zhǎng)15.9%，在線音樂業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高質(zhì)量增長(zhǎng)，在線音樂服務(wù)收入同比增長(zhǎng)21.7%至71億元，其中，在線音樂訂閱收入與在線音樂付費(fèi)用戶數(shù)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，單個(gè)付費(fèi)用戶月均收入（ARPPU）也同比提升至11.9元。得益于與廠牌、藝人的深度合作以及高價(jià)值用戶權(quán)益的推出，騰訊音樂超級(jí)會(huì)員用戶數(shù)量在2025年底突破2000萬，達(dá)到新里程碑。

TME的增長(zhǎng)邏輯根植于其內(nèi)容與平臺(tái)“一體兩翼”戰(zhàn)略所釋放的長(zhǎng)期定力。隨著中國(guó)在線音樂市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)演變與用戶消費(fèi)需求日益多元化，音樂平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力逐漸從“曲庫規(guī)?！鞭D(zhuǎn)向“內(nèi)容體驗(yàn)”的綜合考驗(yàn)。騰訊音樂開始通過差異化內(nèi)容供給與多元服務(wù)創(chuàng)新，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升平臺(tái)吸引力。

從內(nèi)容維度看，騰訊音樂持續(xù)鞏固其內(nèi)容生態(tài)的差異化優(yōu)勢(shì)，深受市場(chǎng)與用戶的認(rèn)可。例如，在經(jīng)典曲庫方面，騰訊音樂通過深化與全球音樂公司合作持續(xù)提升內(nèi)容價(jià)值。2025年，騰訊音樂與華納音樂集團(tuán)及相信音樂續(xù)約并深化合作，并擴(kuò)大與寰亞音樂的合作，為陳奕迅、劉德華、張國(guó)榮等殿堂級(jí)藝人的300余首經(jīng)典作品增加杜比全景聲音效，提升沉浸式音樂體驗(yàn)。經(jīng)典內(nèi)容之外，騰訊音樂也在持續(xù)強(qiáng)化自制內(nèi)容能力。由藝人肖戰(zhàn)演唱的中秋主題歌曲《歲歲年年》上線后迅速走紅，登上全球17個(gè)國(guó)家及地區(qū)榜單，單日社交媒體平臺(tái)閱讀量破億。此外，騰訊音樂為騰訊視頻爆款電視劇《驕陽似我》打造的系列原聲音樂也登頂多個(gè)音樂榜單，收獲熱烈反響。

更值得關(guān)注的是，以線下演出、藝人周邊、IP衍生為核心的非訂閱業(yè)務(wù)超出市場(chǎng)預(yù)期，這是騰訊音樂首次在財(cái)報(bào)中披露相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。這也意味著，強(qiáng)勁增長(zhǎng)的在線音樂非訂閱業(yè)務(wù)正成為驅(qū)動(dòng)其長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)的又一動(dòng)能。例如，騰訊音樂為G-DRAGON權(quán)志龍操盤2025年大型巡演，在亞太地區(qū)的8座城市舉辦20場(chǎng)演出，累計(jì)吸引超26萬觀眾。在周邊商品布局上，騰訊音樂也進(jìn)一步拓展合作邊界，本季度與Ed Sheeran合作推出的《Play》KIT版本，虞書欣典藏版實(shí)體專輯《Spicy Honey》，以及張藝興、鹿晗等巡演相關(guān)商品，成功將音樂消費(fèi)從“聽”延伸至“玩”。

如今音樂IP正在從單一的數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)品，逐漸轉(zhuǎn)化為涵蓋內(nèi)容、演出、商品與樂迷互動(dòng)的多元消費(fèi)生態(tài)。這一趨勢(shì)也成為非訂閱收入增長(zhǎng)的重要來源。這一系列指標(biāo)釋放出一個(gè)重要信號(hào)：國(guó)內(nèi)在線音樂市場(chǎng)正從過去依賴規(guī)模擴(kuò)張的階段，轉(zhuǎn)向更強(qiáng)調(diào)用戶價(jià)值與消費(fèi)深度的階段。

對(duì)騰訊音樂來說，多產(chǎn)品、多場(chǎng)景的平臺(tái)布局是關(guān)鍵。多元平臺(tái)矩陣能夠覆蓋不同的用戶群體，以QQ音樂和酷狗音樂為核心覆蓋高活躍用戶，同時(shí)波點(diǎn)音樂、酷狗概念版等輕量化產(chǎn)品服務(wù)輕度用戶群體，滿足廣泛用戶的不同偏好。騰訊音樂也持續(xù)擴(kuò)展PC、車載、智能音響及可穿戴設(shè)備等多終端覆蓋，使音樂融入用戶通勤、居家及辦公場(chǎng)景。與此同時(shí)，騰訊音樂還在強(qiáng)化社交互動(dòng)能力。例如QQ音樂上線Weverse DM，引入來自HYBE等廠牌約170位藝人，進(jìn)一步強(qiáng)化藝粉互動(dòng)；bubble功能持續(xù)優(yōu)化，推出歌曲智能識(shí)別和國(guó)內(nèi)藝人直播功能。

騰訊音樂聚焦用戶體驗(yàn)，在音樂創(chuàng)作、宣推及消費(fèi)層面持續(xù)布局AI。例如其一站式AI音樂制作平臺(tái)已賦能超過15萬名音樂人以及逾1000萬普通用戶，助力他們用新技術(shù)協(xié)助音樂創(chuàng)作提升效率。在音樂消費(fèi)體驗(yàn)的優(yōu)化上，QQ音樂AI Agent依托騰訊AI應(yīng)用元寶升級(jí)為系統(tǒng)級(jí)中樞，用戶一句話就能完成復(fù)雜指令，比如直接抵達(dá)想買的數(shù)字專輯或周邊頁面。

騰訊音樂娛樂集團(tuán)執(zhí)行董事長(zhǎng)彭迦信表示：“2025年，我們持續(xù)完善內(nèi)容與平臺(tái)‘一體兩翼’戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)收入加速增長(zhǎng)，并推動(dòng)利潤(rùn)率持續(xù)提升。立足于訂閱服務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)以及圍繞音樂IP展開的非訂閱業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁發(fā)展態(tài)勢(shì)，我們進(jìn)一步深化差異化的一站式音樂服務(wù)平臺(tái)布局，釋放音樂IP價(jià)值，為藝人創(chuàng)造更多發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)拓展更廣闊的市場(chǎng)空間。”

騰訊音樂娛樂集團(tuán)首席執(zhí)行官梁柱表示：“面對(duì)AI技術(shù)的日新月異與消費(fèi)者需求的不斷變化，我們始終保持敏銳，在多個(gè)領(lǐng)域主動(dòng)布局，以更好地服務(wù)用戶，強(qiáng)化內(nèi)容與平臺(tái)的正向飛輪效應(yīng)?！?/p>