市場(chǎng)擔(dān)憂騰訊回購(gòu)縮水加大AI投入影響股價(jià)

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2026-03-19 15:40:05 新浪財(cái)經(jīng)

市場(chǎng)擔(dān)憂騰訊回購(gòu)縮水加大AI投入影響股價(jià)！騰訊控股在3月19日披露了2025年的業(yè)績(jī)，早盤股價(jià)一度下跌超過6%，中午收盤時(shí)跌幅為5.9%，報(bào)收518港元，成交額達(dá)191億港元，總市值跌破5萬億港元。盡管業(yè)績(jī)符合預(yù)期，但投資者擔(dān)心公司增加人工智能（AI）投入會(huì)減少股票回購(gòu)金額，預(yù)計(jì)短期內(nèi)股價(jià)將面臨500港元的重要支撐位考驗(yàn)。

騰訊總裁劉熾平在3月18日晚間的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，去年騰訊為AI新產(chǎn)品開發(fā)投入了180億元，今年的投入至少翻倍。他指出，騰訊核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生的額外利潤(rùn)可以支持這一投入。如果資源充足，資本開銷達(dá)到預(yù)期，可能會(huì)適當(dāng)減少回購(gòu)。

梧桐研究院分析員岑智勇認(rèn)為，騰訊管理層優(yōu)先投資AI是正確的策略方向，關(guān)系到未來增長(zhǎng)潛力。然而，短期內(nèi)投資者關(guān)注點(diǎn)可能集中在回購(gòu)上，回購(gòu)金額減少會(huì)對(duì)股價(jià)造成壓力。短期支撐位參考500港元，長(zhǎng)期則要看未來的增長(zhǎng)潛力。

奶酪基金投資經(jīng)理潘俊表示，騰訊公布業(yè)績(jī)后大跌的原因之一是高管宣布削減回購(gòu)，這對(duì)將騰訊視為類公用事業(yè)或高分紅股持有的投資者來說是個(gè)負(fù)面信號(hào)。此外，AI投入屬于重資本開支，市場(chǎng)擔(dān)心這會(huì)稀釋騰訊原本優(yōu)異的利潤(rùn)率。在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如字節(jié)跳動(dòng)、阿里和百度激進(jìn)投入AI的情況下，騰訊如果繼續(xù)維持高回購(gòu)而忽視基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)，將在下一代社交和游戲競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。

藍(lán)水資本首席投資官李澤銘提到，騰訊在2026年AI方面的資本開支似乎仍缺乏清晰指引，當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)AI巨頭在科技領(lǐng)域的投入仍存較大疑慮。此前市場(chǎng)曾認(rèn)為相關(guān)投資具備回報(bào)可能性，但從目前算力基建成本與回報(bào)之間的關(guān)系來看，兩者完全不成正比，短期內(nèi)加大AI資本開支對(duì)資本市場(chǎng)而言并非積極信號(hào)。

根據(jù)披露，2025年騰訊全年收入7517.66億元，同比增長(zhǎng)14%，凈利潤(rùn)2248.42億元，同比增長(zhǎng)16%。同年，騰訊回購(gòu)了1.53億股，總對(duì)價(jià)800億港元，而2024年則以1120億港元回購(gòu)了3.07億股。

(責(zé)任編輯：0882)

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