生豬價(jià)格跌至近20年低位養(yǎng)殖業(yè)虧損加劇(2)

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2026-03-20 09:53:05 百家號(hào)

對(duì)比其生豬銷(xiāo)售價(jià)格來(lái)看，今年1月、2月，該公司生豬銷(xiāo)售均價(jià)分別為12.57元/公斤、11.59元/公斤，2月份開(kāi)始出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損，虧損幅度在0.4元/公斤左右。雖然今年3月的銷(xiāo)售、成本數(shù)據(jù)還未更新，但公司銷(xiāo)售價(jià)格與上述國(guó)內(nèi)豬價(jià)走勢(shì)保持一致，如若公司成本端沒(méi)有顯著下降，3月份的虧損幅度會(huì)進(jìn)一步提高，甚至可能會(huì)擴(kuò)大至1元/公斤以上。

行業(yè)龍頭股尚且如此，其他中小型企業(yè)的日子更為艱難。博亞和訊追蹤的周度養(yǎng)殖利潤(rùn)（自繁自養(yǎng)）數(shù)據(jù)顯示，今年2月6日當(dāng)周生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)重新轉(zhuǎn)為虧損38元/頭，并在此后持續(xù)擴(kuò)大至3月13日當(dāng)周的283元/噸。如果按照120公斤的出欄體重估算，單頭生豬價(jià)值不過(guò)1250元左右，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的虧損程度可見(jiàn)一斑。

在這種背景下，后續(xù)披露的生豬養(yǎng)殖企業(yè)一季報(bào)大概率會(huì)出現(xiàn)集體虧損的一幕，甚至部分公司虧損金額可能會(huì)超過(guò)2025年四季度。實(shí)際上，因?yàn)樨i價(jià)已經(jīng)跌至近20年的低位，資本市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始提前布局豬價(jià)的潛在反彈。期貨市場(chǎng)上，截至3月18日收盤(pán)，生豬期貨2605合約結(jié)算價(jià)為10.57元/公斤，反應(yīng)今年7月、9月、11月價(jià)格預(yù)期的期貨合約最新結(jié)算價(jià)分別達(dá)到11.82元/公斤、12.82元/公斤、13.01元/公斤，“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”的特點(diǎn)非常明顯。

二級(jí)市場(chǎng)上，3月以來(lái)，牧原股份、溫氏股份的股價(jià)也取得了不同程度的上漲。與其他行業(yè)不同，生豬行業(yè)的需求端彈性較小，過(guò)去幾次行業(yè)拐點(diǎn)的確立多來(lái)自于供給端的收縮。比如2010年豬價(jià)持續(xù)低于成本線，2018年非洲豬瘟蔓延，所引發(fā)的行業(yè)主動(dòng)和被動(dòng)產(chǎn)能去化。

經(jīng)歷多次“豬周期”后，行業(yè)供給格局已經(jīng)發(fā)生了巨大變化。以各家上市公司為代表的迅速擴(kuò)產(chǎn)，供給端規(guī)?；B(yǎng)殖程度明顯提升。紫金天風(fēng)期貨指出，2025年20家上市公司商品豬出欄1.8億頭，較2024年商品豬出欄增加20%，而2024年本身產(chǎn)能已經(jīng)供需寬松，2025年上市企業(yè)商品豬產(chǎn)能再度大幅增加，可以看出上市企業(yè)并未因可預(yù)見(jiàn)性商品豬產(chǎn)能過(guò)剩而停止擴(kuò)張。

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