抗跌基金有哪些共性揭秘穩(wěn)健投資之道

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2026-03-24 08:37:19 證券時報網(wǎng)

A股自3月以來持續(xù)震蕩調(diào)整，主動權益基金平均下跌約6.6%，部分基金跌幅超過20%，投資者持基體驗普遍承壓。證券時報基金研究院通過數(shù)據(jù)分析，試圖為投資者提供在震蕩市中篩選優(yōu)質(zhì)基金的實戰(zhàn)指南。

近期市場普跌背景下，一些主動權益基金表現(xiàn)出了較強的韌性。截至3月20日，在2025年末前成立的主動權益基金中，約4.7%的產(chǎn)品3月以來收益率為正。其中，匯安行業(yè)龍頭A、匯安泓陽三年持有、匯安均衡優(yōu)選A等21只偏股型基金表現(xiàn)突出，最大回撤均控制在2%以內(nèi)。博時時代領航A以0.68%的最小回撤和1.25%的收益率成為同期偏股型基金中的抗跌標桿，為投資者帶來了優(yōu)于同類的持基體驗。這些基金的穩(wěn)健表現(xiàn)具備清晰可辨的共性特征。

分散化配置是這批基金抵御波動的重要特征。21只低回撤基金在2025年末的投資集中度均值僅為0.04%，低于同類基金0.11%的平均水平。較為分散的持倉結構能有效降低單一標的波動對組合的影響，使基金凈值在市場調(diào)整中保持平穩(wěn)。

低估值安全邊際也是這些基金穩(wěn)健表現(xiàn)的核心支撐。這批基金在2025年末的重倉股平均市盈率僅約10倍，遠低于同類基金重倉股44.23倍的平均水平；平均市凈率為1.63倍，也遠低于同類基金重倉股平均5.14倍的市凈率。例如，匯安泓陽三年持有的前十大重倉股主要集中在交通運輸和公用事業(yè)板塊，低估值、高分紅的資產(chǎn)特質(zhì)在市場調(diào)整期展現(xiàn)出極強防御屬性，3月以來這只基金的前十大重倉股平均上漲超過6%。

基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)驗與成熟投資策略構成了基金抗跌的關鍵護城河。管理這批產(chǎn)品的基金經(jīng)理平均從業(yè)年限超過9年，全部經(jīng)歷過2018年和2022年兩輪完整熊市調(diào)整，投資框架經(jīng)過周期檢驗且風格穩(wěn)定。操作中普遍堅持逆向投資與均衡配置，不盲目追逐短期熱點，整體換手率顯著低于行業(yè)平均。

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