在國際黃金和原油價格波動中，市場資金流向出現(xiàn)明顯分化。3月24日，倫敦現(xiàn)貨黃金報4430美元/盎司，微漲0.27%；WTI原油沖高后小幅回落，報90.33美元/桶，漲幅1.78%。

國內(nèi)市場方面，黃金股ETF華夏上漲超6%，全天成交量238.1萬元，換手率為8.19%。而原油LOF易方達與嘉實原油LOF上午復(fù)牌后僅一小時成交量就分別達到4.5億元和9.9億元，換手率均突破100%。3月24日中午深交所公告稱，因這兩只LOF今日二級市場交易價格溢價幅度未回落，根據(jù)基金公司申請和深交所有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，當(dāng)日下午開市起至收市實施臨時停牌。

華夏基金表示，目前油價已經(jīng)反映了相當(dāng)程度的沖突影響，考慮到全球供求和替代因素，油價長期高于100美元的概率非常低。對于原油這一敏感資產(chǎn)而言，除非出現(xiàn)持續(xù)性的供給中斷，否則價格飆升常被視為賣出機會而非趨勢的起點。

3月24日，現(xiàn)貨金價呈現(xiàn)明顯的“V型”反轉(zhuǎn)——盤中一度跌至4314美元/盎司，截至發(fā)稿時收復(fù)4400美元大關(guān)；WTI原油價格在90美元/桶上下浮動。A股市場上，貴金屬板塊經(jīng)過前一日的大跌后強勢反彈，中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)漲4.25%，紫金礦業(yè)、招金黃金等個股漲超5%。不過，石油天然氣板塊表現(xiàn)墊底，“三桶油”全部收跌。

這種短期內(nèi)劇烈分化的價格走勢，也導(dǎo)致了資金流向的變化。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，3月23日全市場14只商品型黃金ETF中，12只產(chǎn)品呈資金凈流出，合計凈流出22.53億元。與此同時，油氣主題LOF則被炒到頻發(fā)溢價提醒。例如易方達基金公告顯示，原油LOF易方達前一交易日份額凈值為1.7047元，截至3月23日，該基金在二級市場的收盤價為2.387元，溢價率約40%。易方達基金提醒投資者應(yīng)密切關(guān)注二級市場交易價格的溢價風(fēng)險，審慎作出投資決策。

盤古智庫高級研究員余豐慧分析稱，近期黃金主題ETF遭到拋售而石油主題基金被炒到溢價的現(xiàn)象，反映了投資者對于不同資產(chǎn)的短期預(yù)期調(diào)整而非長期偏好的根本轉(zhuǎn)變。黃金作為避險資產(chǎn)，在市場不確定性降低時吸引力下降；相反，隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇跡象增多，對能源的需求預(yù)期增強，推動了石油價格及相關(guān)的投資產(chǎn)品熱度上升。

今日黃金價格及相關(guān)資產(chǎn)有所反彈，但多只黃金主題ETF近日出現(xiàn)資金凈流出。中泰證券認(rèn)為，自本輪沖突發(fā)酵以來，油運、港口以及煤化工等板塊出現(xiàn)階段性快速上漲，且漲幅與油價波動及地緣局勢演繹高度同步。這些主線本質(zhì)上仍是在博弈短期的事件演繹，短期波動較大。一旦地緣風(fēng)險出現(xiàn)邊際緩和或交易熱度下降，收益或面臨快速回吐。

華夏基金表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，市場初期總是傾向于高估最壞情況，待局勢明朗后，地緣政治風(fēng)險溢價會快速消退。華泰期貨提示，原油期貨已經(jīng)成為伊朗沖突的投票器或賭具，行情將會跟隨局勢發(fā)展劇烈波動，單邊做多或者做空都不具備較好的安全邊際。

對于黃金價格的持續(xù)走弱，中歐基金基金經(jīng)理任飛表示，短期來看美伊沖突推升能源通脹預(yù)期，美聯(lián)儲在3月FOMC會議釋放鷹派信號，加息預(yù)期的抬頭限制了貨幣寬松空間，對黃金形成直接沖擊。從中長期視角看，美國試圖通過強化資源管控緩解債務(wù)與信用壓力，美以初期的軍事強勢提振美元指數(shù)回升，進一步動搖了黃金的中長期定價基礎(chǔ)。不過，任飛對于黃金的長期走勢依然保持樂觀。

青島安值投資高級研究員程天燚建議投資者保持中性偏謹(jǐn)慎的策略，相對低位方向既不宜恐慌割肉，也不應(yīng)盲目激進加倉，而是要耐心等待市場企穩(wěn)信號及反彈行情的明確出現(xiàn)。