霍爾木茲海峽航道的局勢(shì)正在進(jìn)一步攪動(dòng)全球市場(chǎng)。正值北半球春耕時(shí)節(jié)，化肥是春耕最基礎(chǔ)的農(nóng)資之一。目前，全球近三分之一尿素和44%硫磺出口受阻，推動(dòng)國(guó)際化肥價(jià)格以前所未有的速度快速上行，部分地區(qū)已陷入搶購(gòu)物資的窘境，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍然保持穩(wěn)定。

統(tǒng)計(jì)顯示，美國(guó)尿素價(jià)格較2月28日美伊戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)前上漲46.93%，比去年同期上漲了近80%。整個(gè)化肥報(bào)價(jià)上漲了22.57%。相較而言，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格較為穩(wěn)定，內(nèi)外價(jià)差在3000元/噸左右。

中東海灣國(guó)家是以天然氣或石油為原材料生產(chǎn)化學(xué)肥料的主要出口方，年產(chǎn)硫磺2200萬(wàn)噸至3000萬(wàn)噸，尿素3000萬(wàn)噸至3800萬(wàn)噸。全球超過(guò)一半的硫磺和超過(guò)30%的尿素通過(guò)霍爾木茲海峽出口。伊朗和卡塔爾兩國(guó)的尿素產(chǎn)能合計(jì)約1500萬(wàn)噸/年。本次沖突對(duì)全球尿素供應(yīng)造成的缺口可能超過(guò)2000萬(wàn)噸，月均缺口超過(guò)200萬(wàn)噸。

全球農(nóng)民正面臨尿素價(jià)格飆升的困境。當(dāng)前國(guó)際化肥價(jià)格已經(jīng)大幅上漲。3月20日，芝加哥期貨交易所尿素期貨報(bào)684美元/噸，較2月28日美伊戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)前465.50美元/噸上漲46.93%，比去年同期上漲了近80%。歷史上，國(guó)際尿素價(jià)格在2022年4月達(dá)到了1050美元的歷史最高水平。

與此同時(shí)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，衡量北美化肥價(jià)格的關(guān)鍵指標(biāo)——綠色市場(chǎng)北美肥料價(jià)格指數(shù)(Green Markets North America Fertilizer Price Index) 3月20日?qǐng)?bào)價(jià)923.29美元/短噸，較2月28日中東沖突之前753.26美元/短噸，上漲22.57%。該指數(shù)采用美國(guó)墨西哥灣沿岸尿素、美國(guó)玉米帶鉀肥和NOLA駁船DAP的肥料基準(zhǔn)價(jià)格構(gòu)建。

巴西農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)卡洛斯·法瓦羅近日發(fā)出警告，受中東沖突影響，巴西國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格在數(shù)日內(nèi)劇烈波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，運(yùn)抵巴西的尿素價(jià)格在兩周內(nèi)跳漲約35%。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織發(fā)布的最新報(bào)告顯示，與中東地區(qū)沖突相關(guān)的能源價(jià)格上漲，已導(dǎo)致化肥成本急劇攀升。3月初，歐洲尿素價(jià)格漲幅接近30%。該組織警告稱(chēng)，若局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩，今年上半年，全球化肥價(jià)格可能將比正常水平高出15%至20%，從而推高全球農(nóng)業(yè)成本和食品價(jià)格。

化肥上漲的另一重壓力來(lái)自硫磺，它是磷酸鹽化肥生產(chǎn)的關(guān)鍵原料。根據(jù)美國(guó)化肥研究所數(shù)據(jù)，全球近50%的硫磺出口來(lái)自霍爾木茲海峽上游國(guó)家。海峽封鎖不僅阻礙海灣化肥成品出口，也可能影響其他生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)能。我國(guó)每年進(jìn)口約1000萬(wàn)噸硫磺，2025年我國(guó)從中東進(jìn)口硫磺占總進(jìn)口量超55%。中東的出口中斷，正在推升中國(guó)硫磺的進(jìn)口價(jià)格飆升。生意社統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月20日，生意社硫磺基準(zhǔn)價(jià)為4716.67元/噸，與本月初(3910.00元/噸)相比，上漲了20.63%。而在美伊沖突升級(jí)之前，中國(guó)進(jìn)口硫磺價(jià)格已經(jīng)上升，數(shù)量減少。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2026年2月，中國(guó)硫磺進(jìn)口量為53.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.22%，進(jìn)口均價(jià)497美元/噸，環(huán)比上漲8.5%。2026年1—2月累計(jì)進(jìn)口量為104萬(wàn)噸，同比減少35.03%。

中國(guó)硫酸工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)廖康程表示，硫磺價(jià)格波動(dòng)對(duì)磷肥行業(yè)的傳導(dǎo)效應(yīng)直接顯現(xiàn)，作為生產(chǎn)核心原料，硫磺價(jià)格每上漲1000元/噸，磷酸二銨生產(chǎn)成本將增加450元/噸左右，成本壓力沿產(chǎn)業(yè)鏈層層傳導(dǎo)，對(duì)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)穩(wěn)定形成考驗(yàn)。在此背景下，保供穩(wěn)價(jià)成為硫產(chǎn)業(yè)鏈及磷肥行業(yè)的核心任務(wù)，國(guó)家層面也出臺(tái)多項(xiàng)政策，鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)硫磺、冶煉酸優(yōu)先供應(yīng)國(guó)內(nèi)磷肥企業(yè)。

值得注意的是，美國(guó)化肥價(jià)格飆升，讓全美農(nóng)業(yè)界焦慮蔓延。美國(guó)芝加哥CBOT大豆與豆油在3月12日創(chuàng)下2年來(lái)新高后沖高回落，行情轉(zhuǎn)入高位震蕩，市場(chǎng)多空博弈激烈。國(guó)內(nèi)豆粕期貨也出現(xiàn)上漲，跟蹤大商所豆粕期貨價(jià)格指數(shù)的豆粕ETF華夏從2月底至今上漲了12.94%，最新規(guī)模達(dá)到30億元。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日當(dāng)周，管理基金在玉米期貨及期權(quán)上的凈多頭倉(cāng)位增加約3.55萬(wàn)手至22.88萬(wàn)手，已達(dá)到歷史峰值的約53%。大豆方面，管理基金凈多頭約20.2萬(wàn)手，盡管較前一周有所減少，但仍處于高位。尤其值得關(guān)注的是豆油，管理基金凈多頭達(dá)12.24萬(wàn)手，接近歷史紀(jì)錄水平。

相對(duì)于全球農(nóng)民正面臨化肥和燃料價(jià)格飆升的困境，國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)目前來(lái)看仍然穩(wěn)定。目前國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)尿素現(xiàn)貨價(jià)格在2000元/噸以下，而以中國(guó)小顆粒尿素FOB價(jià)685—740美元/噸折算，內(nèi)外價(jià)差在3000元/噸左右。3月24日，尿素期貨主力UR2605合約跌超1%，截至收盤(pán)報(bào)1864元/噸。在整個(gè)化工板塊都漲得如火如荼的情況下，尿素為何不漲反跌？國(guó)內(nèi)尿素期貨主力合約3月初至今漲幅僅為1%。

中泰期貨分析師郭慶表示，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)了強(qiáng)力保供政策環(huán)境，盡管海外尿素市場(chǎng)價(jià)格飛漲，但對(duì)尿素期貨影響力度偏弱。而現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài)，推動(dòng)尿素期貨基差回歸。展望后期，尿素期貨依舊會(huì)受其他化工品期貨價(jià)格波動(dòng)影響，當(dāng)前基本面供需兩端均處于最旺時(shí)刻，但需求的可持續(xù)性不強(qiáng)。

近期國(guó)家發(fā)改委等多部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好2026年春耕及全年化肥保供穩(wěn)價(jià)工作的通知》，從生產(chǎn)、原料、流通等六大維度打出組合拳，全力保障春耕化肥供應(yīng)穩(wěn)定、價(jià)格合理。此外，國(guó)內(nèi)各農(nóng)資類(lèi)協(xié)會(huì)多次強(qiáng)調(diào)保供穩(wěn)價(jià)，措辭嚴(yán)厲，穩(wěn)價(jià)保供意圖明顯。