宇樹(shù)科技IPO：優(yōu)秀偏科生的上市故事高利潤(rùn)背后的隱憂(yōu)(2)

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2026-03-25 20:46:30 澎湃新聞

然而，宇樹(shù)科技在負(fù)責(zé)認(rèn)知、決策與環(huán)境理解的大腦層投入較少，2025年前三個(gè)季度研發(fā)費(fèi)用率僅為7.73%。相比之下，優(yōu)必選的研發(fā)費(fèi)用率常年在40%左右。王興興曾表示，公司在機(jī)器AI方面的投入相對(duì)較少，主要是因?yàn)樨?cái)力和精力有限。

以春晚《武bot》為例，宇樹(shù)機(jī)器人的武術(shù)動(dòng)作是基于預(yù)編程與高級(jí)AI算法結(jié)合的結(jié)果，而非機(jī)器人產(chǎn)生“自我思維”。這意味著，在需要機(jī)器人面對(duì)開(kāi)放環(huán)境、實(shí)時(shí)理解的真實(shí)應(yīng)用場(chǎng)景中，當(dāng)前的技術(shù)架構(gòu)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

未來(lái)，機(jī)器人行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將從硬件轉(zhuǎn)向大腦方向。越來(lái)越多的公司開(kāi)始重視大腦層的研發(fā)，如銀河通用團(tuán)隊(duì)近期發(fā)布的算法latent，使宇樹(shù)機(jī)器人學(xué)會(huì)了實(shí)時(shí)打網(wǎng)球。王興興也意識(shí)到，隨著AI技術(shù)的發(fā)展，大家對(duì)硬件的需求會(huì)越來(lái)越低，未來(lái)的重點(diǎn)將是大腦層的研發(fā)。

宇樹(shù)科技在招股書(shū)中提到，公司將通過(guò)本次募集資金投資項(xiàng)目持續(xù)加大對(duì)具身大模型的研發(fā)投入。但在具身大模型技術(shù)路線(xiàn)遠(yuǎn)未收斂、圍繞大腦的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下，研發(fā)絕非一日之功。IPO募資后，宇樹(shù)計(jì)劃將多少資金投入大模型研發(fā)，將直接決定市場(chǎng)對(duì)其“補(bǔ)課”誠(chéng)意的判斷。

目前，人形機(jī)器人的大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用仍面臨不確定性，存在進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。宇樹(shù)科技指出，除特定應(yīng)用場(chǎng)景外，通用機(jī)器人的消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)尚未形成剛需，應(yīng)用生態(tài)構(gòu)建過(guò)程與市場(chǎng)培育周期較長(zhǎng)。監(jiān)管政策、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及社會(huì)接受度等因素也可能對(duì)商業(yè)化進(jìn)程構(gòu)成制約。若技術(shù)突破、成本控制及市場(chǎng)培育進(jìn)度不及預(yù)期，通用機(jī)器人的商業(yè)化推廣將面臨實(shí)質(zhì)性延遲。

宇樹(shù)科技在品牌知名度和供應(yīng)鏈積累方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，但未來(lái)技術(shù)路線(xiàn)的走向才是關(guān)鍵。

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(責(zé)任編輯：zx0001)

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