近期，華夏理財(cái)、浦銀理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司發(fā)布公告稱，新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品因募集總金額未達(dá)下限而不成立。據(jù)法詢理財(cái)網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)共有40只理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行失敗，均為固定收益類產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)大多數(shù)為中低風(fēng)險(xiǎn)甚至低風(fēng)險(xiǎn)。

3月19日，華夏理財(cái)發(fā)布公告稱，華夏理財(cái)合享固定收益類理財(cái)產(chǎn)品37號(hào)因募集總金額未達(dá)到產(chǎn)品說(shuō)明書約定的發(fā)行規(guī)模下限，產(chǎn)品不成立。同花順數(shù)據(jù)顯示，3月份華夏理財(cái)共有6只產(chǎn)品不成立，這些產(chǎn)品均為封閉式凈值型固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)以中低風(fēng)險(xiǎn)為主，整體偏穩(wěn)健。在發(fā)行規(guī)模設(shè)定上，多只產(chǎn)品成立門檻設(shè)為5000萬(wàn)元，其中“華夏理財(cái)固定收益?zhèn)鶛?quán)型封閉式理財(cái)產(chǎn)品1381號(hào)”規(guī)模下限為500萬(wàn)元。

除華夏理財(cái)外，浦銀理財(cái)和招銀理財(cái)也有理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行失敗。例如，浦銀理財(cái)于2026年3月4日發(fā)行的浦銀理財(cái)企安悅公司專屬理財(cái)產(chǎn)品2603期，截至3月10日認(rèn)購(gòu)期屆滿，因產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)總金額未達(dá)發(fā)行規(guī)模下限而不成立；招銀理財(cái)旗下的招睿嘉悅（科技成長(zhǎng)）日開(kāi)370天持有期1號(hào)固收增強(qiáng)理財(cái)計(jì)劃也因最終募集規(guī)模未達(dá)到發(fā)行規(guī)模下限而宣布不成立。

根據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2025年）》，截至2025年末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模達(dá)到33.29萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)11.15%，全年累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品3.34萬(wàn)只，募集資金76.33萬(wàn)億元；持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.43億個(gè)，較年初增長(zhǎng)14.37%；全年為投資者創(chuàng)造收益7303億元。然而，2026年2月全市場(chǎng)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比下降，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2月全市場(chǎng)共新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品2018款，環(huán)比減少522款。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家曾剛表示，在低利率環(huán)境下，缺乏清晰定位和差異化特色的產(chǎn)品將持續(xù)面臨出清壓力。他認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品募集未達(dá)標(biāo)主要有三方面原因：收益率持續(xù)走低導(dǎo)致產(chǎn)品吸引力下滑，理財(cái)產(chǎn)品高度同質(zhì)化難以形成有效需求，以及供需結(jié)構(gòu)錯(cuò)配長(zhǎng)期未能解決。

素喜智研高級(jí)研究員蘇筱芮指出，募集失敗的理財(cái)產(chǎn)品通常屬于固定收益類、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中低、封閉式凈值型等。她認(rèn)為，這些產(chǎn)品的目標(biāo)客群是風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的穩(wěn)健型投資者，核心訴求是保本與穩(wěn)定收益，而非追求高回報(bào)。募集失敗是供給端、需求端、渠道端與外部環(huán)境多重因素疊加的結(jié)果。

面對(duì)這一局面，理財(cái)公司可以從產(chǎn)品重構(gòu)、運(yùn)營(yíng)邏輯轉(zhuǎn)變和重建投資者信任三方面入手。產(chǎn)品層面需走出“千品一面”的困境，加大開(kāi)放式、短持有期產(chǎn)品的供給，并適度引入多元資產(chǎn)豐富“固收+”策略。運(yùn)營(yíng)邏輯上，理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)告別規(guī)模導(dǎo)向，回歸價(jià)值創(chuàng)造。最后，通過(guò)專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)溝通和透明的信息披露重建投資者信任。

此外，考慮到居民短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好依然較低，除了低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，儲(chǔ)蓄國(guó)債、分紅險(xiǎn)等也是較為穩(wěn)健的選擇。儲(chǔ)蓄國(guó)債具有變現(xiàn)靈活的優(yōu)勢(shì)，可質(zhì)押或提前兌??；分紅險(xiǎn)憑借“保底+浮動(dòng)”的雙重收益優(yōu)勢(shì)，在當(dāng)前低利率環(huán)境下頗具吸引力；券商渠道提供的國(guó)債逆回購(gòu)期限多樣，收益率一般遠(yuǎn)高于同期銀行存款利率水平。