汽車業(yè)務(wù)是小米2025財年最大驚喜嗎轉(zhuǎn)型成功初現(xiàn)曙光

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2026-03-29 16:28:29 藍鯨新聞

小米集團于3月24日發(fā)布了2025年度業(yè)績報告，展示了公司在“冰與火”中的表現(xiàn)。全年營收與利潤創(chuàng)下歷史新高，汽車業(yè)務(wù)首次實現(xiàn)年度經(jīng)營盈利，標(biāo)志著轉(zhuǎn)型成功。然而，傳統(tǒng)手機與IoT業(yè)務(wù)增長放緩，疊加成本壓力，導(dǎo)致第四季度盈利大幅承壓，股價在財報發(fā)布后下跌。

從全年來看，小米集團總收入達到4573億元，同比增長25.0%，創(chuàng)歷史新高。經(jīng)調(diào)整凈利潤為392億元，同比大增43.8%，盈利能力顯著提升。這在全球消費電子行業(yè)普遍面臨需求疲軟和成本壓力的背景下尤為突出。

然而，第四季度的表現(xiàn)則不盡如人意。單季收入1169億元，雖然同比增長7.3%并創(chuàng)下歷史新高，但經(jīng)調(diào)整凈利潤為63億元，同比下降23.7%。這一“增收不增利”的季度表現(xiàn)直接影響了市場情緒。主要原因是上游元器件成本（尤其是存儲芯片）在四季度達到階段性高點，嚴(yán)重擠壓了智能手機業(yè)務(wù)的毛利率；同時，汽車等新業(yè)務(wù)雖已盈利，但前期投入的折舊和研發(fā)攤銷仍在高位。

受此影響，3月25日開盤，小米集團股價承壓，跌幅為2.33%。相比之下，京東集團、美團等明星網(wǎng)科股板塊錄得上漲，新能源車企理想汽車、蔚來也表現(xiàn)強勁。盡管短期盈利波動，但小米集團仍入圍第十二屆“港股100強”頒獎典禮的“綜合實力100強”及“科技榜單20強”，資本市場對其業(yè)務(wù)實力和行業(yè)地位的認(rèn)可可見一斑。

小米的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)明顯裂痕。手機×AIoT分部全年收入3512億元，僅錄得5.4%的增長，增速顯著放緩。核心的智能手機業(yè)務(wù)全年收入1864億元，同比下滑2.8%，毛利率從上年同期的12.6%降至10.9%。第四季度智能手機收入同比降幅擴大至13.6%，毛利率跌至8.3%。背后原因包括存儲芯片漲價、國內(nèi)消費刺激政策退出以及行業(yè)競爭加劇。

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