恐慌指數(shù)爆表、對(duì)沖基金狂拋！高盛交易臺(tái)警告：“美股不容樂(lè)觀” 空頭壓力近極值(2)

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2026-03-30 11:57:54 手機(jī)鳳凰網(wǎng)

從技術(shù)面看，當(dāng)前做空壓力已接近歷史極值。上周創(chuàng)紀(jì)錄的逾5萬(wàn)億美元三重到期日期權(quán)到期后，做市商Gamma倉(cāng)位斷崖式下跌。截至周五收盤(pán)，做市商凈空Gamma超過(guò)70億美元，為史上第二低值，意味著市場(chǎng)雙向均可能出現(xiàn)加速行情。據(jù)高盛估算，過(guò)去30個(gè)交易日內(nèi)，系統(tǒng)性策略投資者已累計(jì)賣(mài)出約850億美元美國(guó)股票，接近歷史紀(jì)錄。目前CTA凈空頭規(guī)模約達(dá)370億美元。摩根報(bào)告對(duì)此表示，“上行方向存在不對(duì)稱(chēng)性——未來(lái)一個(gè)月內(nèi)，我們預(yù)計(jì)CTA在任何情景下均為買(mǎi)入方”，意味著任何正面消息均可能觸發(fā)空頭回補(bǔ)浪潮。納斯達(dá)克100指數(shù)中，目前僅不到15%的成分股位于50日均線上方。這一比例歷史上曾多次預(yù)示短期反彈行情的出現(xiàn)。

盡管市場(chǎng)體感極度劇烈，收盤(pán)價(jià)間的已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率仍低于15。然而，標(biāo)普500一個(gè)月隱含波動(dòng)率已跳升至26，兩者價(jià)差為有史以來(lái)最寬之一。這一背離表明，期權(quán)保護(hù)需求遠(yuǎn)超實(shí)際價(jià)格波動(dòng)所呈現(xiàn)的程度。在持續(xù)下跌的背景下，報(bào)告梳理了數(shù)個(gè)可能改變市場(chǎng)走向的結(jié)構(gòu)性催化劑：高盛模型預(yù)計(jì)，美國(guó)養(yǎng)老金將在月末買(mǎi)入約190億美元美國(guó)股票，處于歷史第89百分位；自1950年以來(lái)，4月標(biāo)普500平均漲幅為1.35%，在歷史上屬于季節(jié)性較強(qiáng)的月份；盡管本周因復(fù)活節(jié)假期縮短，期權(quán)市場(chǎng)對(duì)標(biāo)普500的隱含單周波動(dòng)仍超過(guò)3.4%，為過(guò)去五年最大單周隱含波動(dòng)之一。

整體來(lái)看，空頭壓力接近極值等反彈動(dòng)能正在積聚，不過(guò)反彈的前提是中東局勢(shì)有所緩和，目前美股的整體前景仍然不明朗。

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