三桶油去年分紅預(yù)超1600億業(yè)績分化派現(xiàn)依舊大方

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2026-03-30 13:51:10 證券時報

中國石油、中國石化和中國海油這“三桶油”在2025年的業(yè)績已經(jīng)全部公布。全年三家公司實現(xiàn)歸母凈利潤3111.93億元，預(yù)計累計分紅1651.76億元。

國際油價下行對“三桶油”的業(yè)績產(chǎn)生了不同程度的影響，整體呈現(xiàn)下滑趨勢。中國石油全年實現(xiàn)營業(yè)收入2.86萬億元，同比減少2.5%，歸母凈利潤1573.02億元，同比下降4.48%。公司表示，將推動油氣增儲上產(chǎn)和煉油化工轉(zhuǎn)型升級，同時發(fā)展新能源和新材料等新興產(chǎn)業(yè)。中國石化的營業(yè)收入為2.78萬億元，同比下跌9.46%，歸母凈利潤318.09億元，同比下降36.78%。由于下游煉化業(yè)務(wù)占比較高，受化工產(chǎn)能過剩和需求疲軟沖擊最大，毛利受到擠壓。中國海油的營業(yè)收入為3982.2億元，同比下降5.3%，歸母凈利潤1220.82億元，同比減少11.49%。其業(yè)務(wù)以油氣勘探開發(fā)為主，全年油氣凈產(chǎn)量7.77億桶，同比增長7%，創(chuàng)下新高。

盡管業(yè)績有所下滑，“三桶油”依然維持了大手筆分紅。中國石油全年合計每股派息0.47元（含稅），總派息額達(dá)860.2億元，派息率54.7%。中國石化全年每股派息0.20元（含稅），總派息242.06億元，全年回購注銷總額15.54億元，含回購后現(xiàn)金分紅比例達(dá)81%。中國海油全年每股派息1.28港元（含稅），總派息608億港元（約549.5億元人民幣），派息率為45%。

進(jìn)入2026年，國際油價重回100美元/桶之上，帶動“三桶油”股價走高。中東地緣沖突升級和霍爾木茲海峽航運受阻等因素導(dǎo)致國際油價大幅攀升，市場預(yù)計高油價將強(qiáng)化石油行業(yè)上游業(yè)績受益、下游承壓的分化格局。多家國際大行紛紛上調(diào)對“三桶油”的盈利預(yù)測及目標(biāo)價。高盛將中國海油港股目標(biāo)價上調(diào)至31港元，中國石油A股目標(biāo)價上調(diào)至15.3元，港股目標(biāo)價上調(diào)至11.5港元。摩根大通分析師指出，中國海油逾七成產(chǎn)量為原油，對油價變動最為敏感，因此將中國海油2026年及2027年每股盈利預(yù)測上調(diào)41%和19%，并把其H股及A股目標(biāo)價分別提高至31港元及47元人民幣。瑞銀近期也上調(diào)了“三桶油”2026年的盈利預(yù)測，將中國石油、中國海油及中國石化2026年盈利預(yù)測分別上調(diào)13%、16%及0.4%。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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