“玉米油第一股”股權(quán)拍賣遇冷無(wú)人報(bào)名競(jìng)拍(4)

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2026-03-31 11:15:45 同花順金融網(wǎng)

上海九頌律師事務(wù)所主任、公司治理專家郭亞全分析認(rèn)為，潛在的被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示將成為拍賣標(biāo)的最大硬傷，一旦落地，公司股票流動(dòng)性將急劇萎縮，估值體系面臨重塑。意向收購(gòu)方在評(píng)估標(biāo)的時(shí)，勢(shì)必要將退市風(fēng)險(xiǎn)警示納入核心考量因素，這或許是本次拍賣至今無(wú)人報(bào)名的重要原因之一。再往更深層次考慮，若西王食品未來(lái)被迫退市，股權(quán)將失去流動(dòng)性，價(jià)值大幅縮水甚至歸零。這一情形也讓標(biāo)的成為潛在的“高風(fēng)險(xiǎn)博弈品”，大幅降低了風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的財(cái)務(wù)投資者、產(chǎn)業(yè)資本的參與意愿。因此，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的，資本市場(chǎng)更傾向于“不見(jiàn)兔子不撒鷹”，等待審計(jì)結(jié)果、風(fēng)險(xiǎn)警示落地后再測(cè)算投資價(jià)值。

也有分析人士表示，從標(biāo)的本身的核心價(jià)值來(lái)看，西王食品作為A股“玉米油第一股”，其被拍賣的股權(quán)并非毫無(wú)投資價(jià)值，玉米油主業(yè)的行業(yè)壁壘、股權(quán)的控制權(quán)屬性、拍賣的折價(jià)定價(jià)，構(gòu)成了標(biāo)的的三大核心價(jià)值支撐，這也是該標(biāo)的能吸引萬(wàn)人圍觀的關(guān)鍵原因。

梁嘯昂進(jìn)一步分析稱，本次近2億股股權(quán)被拆分為43個(gè)不等份標(biāo)的，這種拆分方式本身就是為了降低參與門檻、提高成交概率。對(duì)于意向投資者而言，拆分的標(biāo)的結(jié)構(gòu)帶來(lái)了明顯的博弈空間，一方面，小標(biāo)的起拍價(jià)低、競(jìng)爭(zhēng)壓力小，投資者可等待拍賣后期參與小標(biāo)的競(jìng)拍，避免前期高價(jià)競(jìng)爭(zhēng)；另一方面，投資者可觀察是否有其他競(jìng)買方參與，根據(jù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況調(diào)整競(jìng)拍策略，這是司法拍賣中常見(jiàn)的“后期報(bào)名集中”現(xiàn)象。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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