北京市盈科(鄭州)律師事務(wù)所律師梁嘯昂表示,在股權(quán)相對(duì)分散的上市公司中,第一大股東的持股比例即便未達(dá)30%,也往往能實(shí)際支配公司的表決權(quán),進(jìn)而對(duì)董事會(huì)選任、股東大會(huì)決議產(chǎn)生決定性影響。他分析稱,本次西王食品的43個(gè)股權(quán)拍賣(mài)標(biāo)的,無(wú)需由同一方全部競(jìng)得,單一民事主體(或其一致行動(dòng)人)通過(guò)競(jìng)得部分標(biāo)的形成對(duì)公司的持股優(yōu)勢(shì),且該持股比例或表決權(quán)支配能力達(dá)到控制權(quán)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),即可能導(dǎo)致西王食品控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更。
西王食品股權(quán)拍賣(mài)遇冷背后,是公司持續(xù)多年的業(yè)績(jī)頹勢(shì)。資料顯示,西王食品于2011年1月在深交所主板上市,成為A股“玉米油第一股”。據(jù)尼爾森數(shù)據(jù),依托玉米深加工全產(chǎn)業(yè)鏈,西王食品玉米油市場(chǎng)占有率一度超過(guò)30%,成為國(guó)內(nèi)玉米油賽道的頭部企業(yè)。然而,近年來(lái),西王食品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。2022年至2024年,其歸母凈利潤(rùn)持續(xù)虧損,分別為-6.19億元、-1687萬(wàn)元、-4.44億元。2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,報(bào)告期內(nèi),預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損8.8億元至13.2億元。
對(duì)于2025年業(yè)績(jī)虧損情況,西王食品解釋主要為兩方面原因:一是原材料乳清蛋白價(jià)格持續(xù)上漲,疊加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,導(dǎo)致運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)板塊業(yè)績(jī)不及預(yù)期;二是報(bào)告期內(nèi)依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提無(wú)形資產(chǎn)減值損失9.5億元至15億元,進(jìn)一步拖累了凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
2016年,西王食品曾斥資48.75億元,以高溢價(jià)收購(gòu)北美運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)企業(yè)Kerr,試圖打造“食用油+運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)”雙主業(yè)格局。收購(gòu)?fù)瓿珊?,西王食品?dāng)期增加24.34億元的巨額商譽(yù),占凈資產(chǎn)總額的87.41%,無(wú)形資產(chǎn)增加10.96億元,主要系增加Kerr公司商標(biāo)權(quán)、許可權(quán)、客戶關(guān)系、專(zhuān)利權(quán)等所致。2017年,其營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)給品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)29.6億元營(yíng)收,占比達(dá)到52.68%,已超過(guò)植物油業(yè)務(wù)。