15倍牛股羅博特科交出虧損財(cái)報(bào) 光伏承壓與費(fèi)用高企雙拖累

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2026-03-31 16:29:07 證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

羅博特科（300757.SZ）在兩年多的時(shí)間里，股價(jià)從2024年的28.24元漲至2025年的最高458元，漲幅超過(guò)15倍。然而，公司3月30日晚間發(fā)布的2025年年報(bào)顯示，業(yè)績(jī)同比轉(zhuǎn)虧。公司稱業(yè)績(jī)下滑的原因主要是光伏行業(yè)下行周期中設(shè)備需求量大幅減少，相關(guān)業(yè)務(wù)收入驟減逾五成，同時(shí)光電子業(yè)務(wù)處在前期高投入階段，激增的期間費(fèi)用吞噬了凈利潤(rùn)。

AI硅光、CPO技術(shù)浪潮中，羅博特科股價(jià)暴漲的核心支撐是去年收購(gòu)的全資子公司ficonTEC手握的訂單。今年3月25日，公司公告了6億元的硅光設(shè)備量產(chǎn)訂單，占2024年?duì)I收的54.23%。但亮眼的行業(yè)故事與訂單尚未轉(zhuǎn)化為實(shí)際盈利，光伏主業(yè)持續(xù)承壓，新業(yè)務(wù)發(fā)展所需的費(fèi)用高企，讓這家被市場(chǎng)熱捧的企業(yè)站在估值與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的十字路口。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，羅博特科2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9.50億元，較2024年的11.06億元同比下滑14.14%；歸母凈利潤(rùn)虧損6644.04億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大至-1.01億元。光伏電池設(shè)備和光電子及半導(dǎo)體是公司的兩大業(yè)務(wù)板塊，2025年這兩個(gè)行業(yè)的景氣度分化顯著，導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑。光伏行業(yè)處于階段性產(chǎn)能過(guò)剩、行業(yè)深度調(diào)整周期，下游客戶資本開支意愿偏弱，行業(yè)整體設(shè)備需求收縮，羅博特科的光伏業(yè)務(wù)新增訂單減少，收入大幅下滑。盡管光電子及半導(dǎo)體封測(cè)設(shè)備業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)同比高增，但尚未形成規(guī)?；?yīng)，無(wú)法有效對(duì)沖光伏業(yè)務(wù)下滑。

根據(jù)披露，羅博特科2025年的光伏業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.6億元，上年同期為10.51億元，同比減少56.25%，毛利率29.79%，同比微增1.31個(gè)百分點(diǎn)；光電子及半導(dǎo)體封測(cè)設(shè)備業(yè)務(wù)的收入由2024年的5017.76萬(wàn)元增長(zhǎng)至4.4億元，同比增長(zhǎng)7.75倍，毛利率達(dá)39.24%。光電子業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)主要受益于人工智能產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，帶動(dòng)高性能計(jì)算、數(shù)據(jù)中心、高速光通信領(lǐng)域需求爆發(fā)，硅光模塊、CPO、光芯片等光電子器件市場(chǎng)需求快速攀升。

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