廣汽背水一戰(zhàn)，還是沒翻身昔日巨頭陷入虧損困境

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2026-04-02 21:14:04 鳳凰網(wǎng)

曾經(jīng)的車界“華南虎”廣汽集團，在2025年的車市寒風(fēng)中交出了一份令人意外的財報。公司全年營收956.6億元，同比下降10.43%；歸母凈利潤-87.84億元，同比暴跌1166.51%；經(jīng)營性現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負至-150.26億元，降幅達237.61%。受凈利潤為負影響，公司擬2025年度不實施利潤分配。

合資時代，廣汽曾憑借紅利賺得盆滿缽滿。如今大象轉(zhuǎn)身，昔日巨頭不得不在轉(zhuǎn)型的陣痛中艱難尋路。具體來看，公司整車制造業(yè)務(wù)毛利率全年為-7.35%，每賣出一輛車平均毛利虧損約0.83萬元，直接導(dǎo)致該業(yè)務(wù)虧損50.75億元。從季度表現(xiàn)看，四個季度均錄得虧損，其中第四季度虧損44.72億元，占全年虧損額超50%，年末經(jīng)營壓力集中釋放。

由于下滑態(tài)勢過于激烈，廣汽此前還收到上海證券交易所出具的《關(guān)于廣州汽車集團股份有限公司業(yè)績預(yù)告相關(guān)事項的監(jiān)管工作函》。對于毛利率的罕見轉(zhuǎn)負，廣汽集團在最新財報和此前的回復(fù)函中給出了解釋：收入端下降、利潤端縮減、成本端抬升。這幾乎是一份當(dāng)前汽車行業(yè)生存困境的典型樣本。

收入端的量價齊跌是主要原因之一。2025年，廣汽集團自主品牌乘用車銷量同比下滑22.83%至60.92萬輛。為了保住市場份額，廣汽不得不跟進愈演愈烈的價格戰(zhàn)，主力車型終端優(yōu)惠幅度普遍在1.5萬至3萬元區(qū)間。失血式促銷加劇危機，廣汽自主品牌的單車平均促銷投入占比同比上升了5個百分點，但銷量沒有回升，巨額促銷費用無法通過規(guī)模效應(yīng)攤薄，進一步吞噬了利潤。

成本端的鈍刀割肉也是重要因素。由于銷量下滑導(dǎo)致產(chǎn)能利用率嚴重不足，廣汽的單臺人工成本、折舊攤銷及其他固定成本較上年同比增加了超40%。上游原材料價格的高位運行更是雪上加霜。據(jù)廣州期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，2025年碳酸鋰期貨價格全年均價較上年上漲約18%，即便廣汽試圖通過集采壓降成本，但依然無法完全消化這巨大的成本壓力。

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