A股科技板塊何以更受青睞？宏觀(guān)韌性與政策支持助力(2)

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2026-04-07 11:27:26 同花順財(cái)經(jīng)

宏觀(guān)韌性提供了安全邊際，而科技產(chǎn)業(yè)自身的景氣周期則成為吸引資金主動(dòng)配置的核心動(dòng)力。天風(fēng)證券策略首席分析師吳開(kāi)達(dá)表示，在這一輪技術(shù)創(chuàng)新周期里，行業(yè)表現(xiàn)向行業(yè)ROE水平靠攏，股價(jià)與其凈資產(chǎn)收益率相匹配，科技與高端制造板塊享有更高的提升空間。這一輪科技景氣的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自AI產(chǎn)業(yè)的實(shí)質(zhì)性落地。國(guó)盛證券電子行業(yè)首席分析師佘凌星認(rèn)為，Token消耗迎來(lái)指數(shù)級(jí)躍升，推理算力缺口顯現(xiàn)，算力供需錯(cuò)配加劇。國(guó)產(chǎn)算力有望憑借成本優(yōu)勢(shì)及生態(tài)完善，在基礎(chǔ)設(shè)施層逐步占據(jù)主導(dǎo)。從算力基礎(chǔ)設(shè)施到電力設(shè)備，從半導(dǎo)體到通信設(shè)備，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈正在形成“需求拉動(dòng)、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、估值修復(fù)”的正向循環(huán)。

在全球資本流動(dòng)的視角下，中國(guó)科技資產(chǎn)的低配狀態(tài)與稀缺屬性正催生一輪系統(tǒng)性重估。從估值層面看，前期市場(chǎng)調(diào)整已使科技板塊估值回歸合理區(qū)間。中信證券科技產(chǎn)業(yè)首席分析師許英博認(rèn)為，近期市場(chǎng)回調(diào)已使估值回落，而AI相關(guān)的持續(xù)投資將繼續(xù)支撐硬件及半導(dǎo)體公司的需求。東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲表示，中國(guó)科技資產(chǎn)在2026年展現(xiàn)出顯著抗風(fēng)險(xiǎn)能力，科創(chuàng)綜指、創(chuàng)業(yè)板指等核心指數(shù)回撤幅度遠(yuǎn)低于納斯達(dá)克100、標(biāo)普500、日經(jīng)225等海外主要指數(shù)，波動(dòng)率與最大回撤均優(yōu)于全球同行。其穩(wěn)定性源于內(nèi)需主導(dǎo)、政策托底、產(chǎn)業(yè)鏈自主可控及技術(shù)自主突破，形成獨(dú)立于海外市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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