高盛預(yù)計(jì)2026年銅價(jià)平均為12650美元 下調(diào)因需求疲軟
高盛周一表示，預(yù)計(jì)2026年全球銅市將出現(xiàn)更大規(guī)模的過剩，并下調(diào)了銅價(jià)預(yù)估。這一調(diào)整基于能源因素驅(qū)動(dòng)的全球經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致需求增長(zhǎng)疲軟。高盛預(yù)測(cè)2026年精煉銅將出現(xiàn)49萬(wàn)噸的過剩，高于此前38萬(wàn)噸的預(yù)估，并將2026年銅價(jià)平均預(yù)測(cè)從每噸12850美元下調(diào)至12650美元。
高盛還將2026年全球精煉銅需求增長(zhǎng)預(yù)期從2.0%下調(diào)至1.6%，這反映了經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)能源價(jià)格上漲可能使全球GDP增長(zhǎng)率減少0.4個(gè)百分點(diǎn)的估算。盡管如此，銅的需求韌性仍強(qiáng)于其他金屬，反映出其日益重要的戰(zhàn)略和結(jié)構(gòu)性作用。
在維持產(chǎn)量假設(shè)不變的情況下，需求前景疲軟將導(dǎo)致庫(kù)存大幅增加，預(yù)計(jì)美國(guó)以外的市場(chǎng)將接近供需平衡，這促使銅價(jià)同比變動(dòng)下調(diào)近2個(gè)百分點(diǎn)。短期內(nèi)，高盛預(yù)計(jì)銅價(jià)將保持波動(dòng)，因?yàn)槭袌?chǎng)正在評(píng)估中東局勢(shì)緊張對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。
假設(shè)霍爾木茲海峽的能源運(yùn)輸從4月中旬開始恢復(fù)，且美聯(lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候降息兩次，高盛預(yù)測(cè)2026年第二季度銅價(jià)將平均達(dá)到12700美元，隨后到下半年回落至12,000美元的合理價(jià)值。若霍爾木茲海峽的能源運(yùn)輸中斷持續(xù)，將推高能源價(jià)格并進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)將偏向下行。
展望2026–27年之后，高盛認(rèn)為隨著供應(yīng)瓶頸顯現(xiàn)以及電氣化和電網(wǎng)投資帶來的需求加速，銅價(jià)到2035年可能升至15000美元。
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