黃金ETF集體反彈，后市如何走？地緣緩和助推修復(fù)(2)

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2026-04-09 15:45:47 證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

從指數(shù)掛鉤的黃金ETF整體來(lái)看，近一個(gè)月規(guī)模仍減少307.76億元，延續(xù)前期回撤趨勢(shì)，但短期出現(xiàn)修復(fù)跡象，近一周規(guī)模增長(zhǎng)41.20億元，邊際資金開始回流。黃金股ETF方面，資金回暖同樣有所體現(xiàn)。以永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF為例，近兩周規(guī)模增長(zhǎng)12.78億元，顯示權(quán)益端黃金資產(chǎn)亦獲得一定資金關(guān)注。整體來(lái)看，在金價(jià)階段性回升與市場(chǎng)情緒修復(fù)的帶動(dòng)下，黃金相關(guān)ETF資金面已有企穩(wěn)跡象，短期邊際改善較為明顯。

面對(duì)當(dāng)下的波動(dòng)行情，多家基金公司從短期擾動(dòng)與中長(zhǎng)期邏輯兩個(gè)維度對(duì)黃金走勢(shì)進(jìn)行了分析。華安基金認(rèn)為，流動(dòng)性沖擊與恐慌性拋售往往是短期沖擊，當(dāng)恐慌情緒緩和、市場(chǎng)重新評(píng)估宏觀風(fēng)險(xiǎn)后，黃金或有修復(fù)可能。此外，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期已接近“清零”，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派的預(yù)期已演繹得較為極致，而未來(lái)任何美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩或局勢(shì)緩和的信號(hào)都可能引發(fā)這一預(yù)期的修正。

中長(zhǎng)期看，支撐黃金的宏觀因素并未逆轉(zhuǎn)，包括：去美元化下全球央行持續(xù)的購(gòu)金需求、美國(guó)“財(cái)政主導(dǎo)”政策對(duì)美元長(zhǎng)期信用的侵蝕壓力，以及全球地緣政治格局碎片化帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，黃金對(duì)沖“國(guó)際秩序崩塌風(fēng)險(xiǎn)”與“主權(quán)信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)”的價(jià)值持續(xù)顯現(xiàn)。

中銀基金表示，往后看，短期金價(jià)或仍將受地緣沖突走向、美國(guó)經(jīng)濟(jì)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑主導(dǎo)，預(yù)計(jì)或維持震蕩修復(fù)態(tài)勢(shì)。中期來(lái)看，隨著“漲”向“滯”的傳導(dǎo)，滯漲場(chǎng)景可能將繼續(xù)利多黃金。若美國(guó)陷入持久戰(zhàn)，可能進(jìn)一步加劇負(fù)債壓力和新興市場(chǎng)去美元化的進(jìn)程，美元信用下降的方向或?qū)⒃俣葟?qiáng)化，支撐黃金長(zhǎng)期牛市的邏輯持續(xù)。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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