一季度地方舉債3.1萬億元花哪兒了穩(wěn)經(jīng)濟促增長(2)

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2026-04-13 08:40:37 第一財經(jīng)

地方政府新增債券資金主要用于項目建設等，而再融資債券用于償還到期債券本金，以及用于置換地方隱性債務、償還拖欠企業(yè)賬款等存量債務，核心目的是“借新還舊”，緩解地方當期償債壓力。溫來成表示，今年一季度地方政府再融資債券發(fā)行增速雖然有所放慢，但絕對規(guī)模依然較大，其中過半資金用于置換存量隱性債務。目前地方政府化解存量隱性債務壓力仍然較大，包括治理存量PPP項目、解決拖欠企業(yè)賬款等任務仍較重。

為了防范化解地方政府隱性債務風險，2024年中央出臺了一攬子化債方案，明確2024年至2026年每年發(fā)行2萬億元再融資（專項）債券置換存量隱性債務。今年一季度實際發(fā)行用于置換存量隱性債務的再融資債券約9600億元，占全年2萬億元置換隱性債務額度比重接近一半。經(jīng)過多年化債，財政部此前表示地方政府隱性債務風險得到緩釋。一攬子化債政策顯著降低了地方政府利息支出，極大緩解其還本付息壓力。

根據(jù)天風證券固定收益研究團隊的研報，今年一季度地方債發(fā)行期限小幅度拉長，平均發(fā)行年限為14.79年，較2025年延長了0.31年。地方債平均發(fā)行利率為2.11%，較2025年略有上升。中郵證券分析師梁偉超預計，二季度財政仍將延續(xù)積極取向，在一季度已實現(xiàn)較快發(fā)行進度的基礎上，更加注重節(jié)奏優(yōu)化與政策協(xié)同。一方面，政府債發(fā)行仍需維持相當強度，以支撐不確定環(huán)境下的穩(wěn)增長與擴內(nèi)需目標；另一方面，政策宏觀取向一致性要求財政政策需協(xié)調政府債發(fā)行節(jié)奏。整體來看，二季度政府債供給強度或許不弱，同時在節(jié)奏上會進一步優(yōu)化。國債二季度有望迎來發(fā)行放量，地方債發(fā)行節(jié)奏有望繼續(xù)保持平滑，二季度高峰可能出現(xiàn)在5月。

企業(yè)預警通數(shù)據(jù)顯示，目前地方已經(jīng)披露今年上半年計劃發(fā)行地方政府債券金額約為5.3萬億元。目前地方債風險總體安全可控。財政部數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月末，全國地方政府債務余額約56.6萬億元。全國人大批準的今年地方政府債務限額約為63.19萬億元。

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(責任編輯：zx0176)

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