股價“腰斬” 小米遇到了什么問題多業(yè)務(wù)承壓引發(fā)資本擔(dān)憂

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2026-04-15 22:44:12 新浪

雷軍最近曬出小米16周年慶生照，站在科技園俯瞰圖前，狀態(tài)看起來很好，但估計他心里并不輕松。過去一年，小米的處境非常割裂：一方面交出了創(chuàng)辦以來最亮眼的財報，另一方面卻被資本市場按在地上摩擦。股價從去年61.45港元的高點直接腰斬，市值蒸發(fā)了七千多億港元。聯(lián)合創(chuàng)始人要么減持要么退出，手機業(yè)務(wù)因內(nèi)存漲價導(dǎo)致利潤見底，汽車業(yè)務(wù)剛起步就遭遇各種輿情風(fēng)波，國際投行紛紛下調(diào)評級，每件事都戳中了小米的痛點。

最近鬧上熱搜的是聯(lián)合創(chuàng)始人的退出事件。黎萬強和洪鋒直接退出小米科技股東名單，雷軍持股比例一下子沖到97.48%，注冊資本也從18.5億縮到了14.8億。這兩位是小米初創(chuàng)時期的“八大金剛”中的核心人物。黎萬強是公認(rèn)的MIUI之父，通過參與感營銷和米粉文化，奠定了小米的品牌根基；洪鋒則撐起了小米生態(tài)鏈和金融板塊，天星數(shù)科、小米消費金融都是他一手搭建起來的。當(dāng)年八位創(chuàng)始人并肩打拼，才讓小米從小團隊成長為如今的科技巨頭。

小米官方表示，兩位元老已經(jīng)退休，不參與日常運營，調(diào)整股權(quán)是為了簡化流程、提升辦事效率。然而市場對此并不買賬，質(zhì)疑聲不斷。百億私募日斗投資的創(chuàng)始人公開批評小米業(yè)務(wù)鋪得太散，沒有幾個做到行業(yè)前三，汽車增長放緩又大量投入AI，缺乏清晰的長期規(guī)劃。雖然他后來澄清這是個人觀點，但他的態(tài)度在一定程度上反映了資本對小米的焦慮。杰富瑞、摩根大通、野村等國際大行也紛紛下調(diào)目標(biāo)價，最低給到30.45港元，主要關(guān)注存儲芯片漲價和汽車盈利承壓這兩個痛點。

其實，這場退出并非突發(fā)決裂。黎萬強2019年就淡出一線轉(zhuǎn)做顧問，洪鋒2022年底也退出了業(yè)務(wù)核心，這次不過是走完退休手續(xù)而已。創(chuàng)業(yè)公司走到成熟階段，創(chuàng)始團隊更迭再正常不過，蘋果、攜程、小鵬等公司都經(jīng)歷過類似情況。退休、戰(zhàn)略調(diào)整、個人規(guī)劃都是常見原因，并非單純看空公司。

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