思格新能許映童：營(yíng)收兩年增長(zhǎng)150倍，專利糾紛添變數(shù)

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2026-04-16 21:24:26 智會(huì)社

在全球儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的背景下，成立僅四年的思格新能源正迅速向資本市場(chǎng)邁進(jìn)。2026年4月13日，思格新能源完成了在港股的IPO招股工作，發(fā)行價(jià)為每股324.20港元，預(yù)計(jì)募集資金凈額約41.90億港元。無(wú)論是成長(zhǎng)速度還是市場(chǎng)關(guān)注度，這都是一次備受矚目的IPO。

上市前夕，一場(chǎng)專利糾紛給這家明星公司帶來(lái)了不確定性。華為于2026年4月3日向地方知識(shí)產(chǎn)權(quán)局提交了專利侵權(quán)糾紛處理請(qǐng)求書(shū)，指控思格新能源及其關(guān)聯(lián)公司侵犯了兩項(xiàng)專利權(quán)——“逆變器母線電壓的調(diào)整方法及裝置”和“全域最大輸出功率確定方法與裝置”。據(jù)媒體報(bào)道，華為主張思格新能源涉嫌侵權(quán)的專利可能多達(dá)10余項(xiàng)。這些被指侵權(quán)的技術(shù)正是思格新能源的核心增長(zhǎng)引擎。

思格新能源成立于2022年5月，短短兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了顯著的增長(zhǎng)：營(yíng)業(yè)收入從2023年的5830萬(wàn)元激增至2025年的90億元，增長(zhǎng)超過(guò)150倍；凈利潤(rùn)則從2023年的虧損3.73億元轉(zhuǎn)為2024年盈利8384萬(wàn)元，并在2025年進(jìn)一步攀升至29.19億元；同期毛利率提升至50.1%。這種指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)一方面得益于全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的市場(chǎng)需求，另一方面也源于公司在“可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)”這一新興賽道上的押注。其核心產(chǎn)品SigenStor將光伏逆變器、儲(chǔ)能變流器、儲(chǔ)能電池、直流充電模塊及能源管理系統(tǒng)高度集成為“五合一”系統(tǒng)，并通過(guò)模塊化設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)容量擴(kuò)展能力。根據(jù)數(shù)據(jù)，思格新能源在2024年已成為全球排名第一的可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)解決方案提供商，市場(chǎng)份額達(dá)28.6%。

然而，這種成功路徑也存在隱患。招股書(shū)顯示，SigenStor貢獻(xiàn)了公司超過(guò)90%的收入，這意味著公司的增長(zhǎng)高度依賴單一產(chǎn)品。此次專利糾紛正是圍繞這一核心產(chǎn)品展開(kāi)，使得問(wèn)題更加突出。如果該產(chǎn)品面臨潛在侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，公司的商業(yè)模式穩(wěn)定性將受到質(zhì)疑。

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