機(jī)構(gòu)調(diào)研A股熱度升溫 4月調(diào)研頻率激增(3)

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2026-04-17 16:00:03 第一財(cái)經(jīng)

外資對A股上市公司的調(diào)研反映出對中國科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級主線的持續(xù)關(guān)注，AI與芯片相關(guān)領(lǐng)域成為重點(diǎn)聚焦方向。從外資機(jī)構(gòu)類型看，今年以來活躍于A股上市公司調(diào)研名單中的外資機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)多元化特征。除國際投行外，全球知名對沖基金、大型資管機(jī)構(gòu)以及主權(quán)基金同樣出現(xiàn)在調(diào)研名單中。國際投行整體覆蓋面較廣，更注重對重點(diǎn)公司的持續(xù)跟蹤；對沖基金則更關(guān)注半導(dǎo)體、智能硬件、高端制造等高景氣賽道；大型資管機(jī)構(gòu)等長期資金除關(guān)注科創(chuàng)板“硬科技”企業(yè)外，也對醫(yī)藥、消費(fèi)類主板龍頭保持關(guān)注。

外資機(jī)構(gòu)密集調(diào)研A股企業(yè)，既體現(xiàn)出其在全球不確定性加大的背景下，對中國資產(chǎn)穩(wěn)定性與確定性的持續(xù)重視，也反映出其對科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)業(yè)升級機(jī)遇的高度關(guān)注。

機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度持續(xù)升溫，折射出資金對A股的布局意圖。華創(chuàng)證券首席策略分析師姚佩稱，本輪并非反彈而是反攻，核心在于PPI轉(zhuǎn)正之下對于盈利修復(fù)的樂觀?；趯PI的樂觀變化，上修2026年A股非金融凈利潤同比預(yù)期，從中性假設(shè)下11%至樂觀假設(shè)下17%。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊稱，當(dāng)前驅(qū)動(dòng)股市上行的因素已逐漸清晰：一是盈利修復(fù)，A股企業(yè)盈利正在進(jìn)入上行周期，科技賽道業(yè)績兌現(xiàn)度高；二是產(chǎn)業(yè)升級，新能源、人工智能、半導(dǎo)體等領(lǐng)域在全球的競爭力提升，中國的出口結(jié)構(gòu)向高附加值轉(zhuǎn)型；三是估值優(yōu)勢，A股市場的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍遠(yuǎn)高于全球市場，凸顯A股估值的性價(jià)比。

由于市場短期內(nèi)充滿了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)帶來的不確定性，投資者應(yīng)相對均衡配置成長與價(jià)值以及大盤與小盤。待市場企穩(wěn)后，中期看好成長風(fēng)格與周期風(fēng)格，因?yàn)椤奥！毙星槔贸砷L風(fēng)格，而PPI的跌幅收窄甚至回正，疊加工業(yè)企業(yè)利潤增速回升，有望帶動(dòng)周期風(fēng)格的跑贏。

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